财富效应影响下的中国居民消费行为分析-北京工商大学社科版.pdfVIP

第28卷摇 第4期 北京工商大学学报(社会科学版) Vol.28 No.4 2013年7月 JOURNAL OF BEIJINGTECHNOLOGY AND BUSINESS UNIVERSITY(SOCIAL SCIENCES) Jul. 2013 财财富效应影响下的中国居民消费行为分析 ———基于31个省份面板数据的实证研究 李宝仁,摇 吴摇 洋,摇 张思强 (北京工商大学经济学院,北京摇 100048) 摇 摇 摘摇 要:通过2000—2010年31个省份的面板数据,得到了财富效应影响下的中国居民消费函数。 运用FGLS方法, 建立变截距随机效应模型,得到消费函数中各个财富效应的大小,并对东部、中部和西部地区的差异性进行对比分析,在 此基础上提出了相关的政策建议。 关键词:财富效应;居民消费;随机效应模型 鄄鄄 鄄鄄 鄄鄄 中图分类号:F126郾1;F224摇 摇 摇 文献标志码:A摇 摇 摇 文章编号:1009 6116(2013)04 0109 07 一、引摇 言 房地产市场化的过程,商品房成为人们投资和积 消费作为总需求的重要组成部分,也是促进 累财富的重要手段,房价的不断走高,使得人们将 经济发展的重要动力。 改革开放以来,我国经济 原本存入银行的资金转而投向房地产市场。 这种 的发展取得了巨大的进步,但居民消费率却在逐 住房资产与储蓄存款的替代关系,对我国居民的 年下降,2005—2010年间居民消费率已经处于历 消费行为将会产生复杂的影响。 财富效应,作为 史最低水平,只有35%左右。 消费不足一直是制 影响我国居民消费率的新因素,被越来越多的中 约着我国经济发展的重要原因。 国内学者对中国 外学者所关注。 居民的消费行为进行了一些探索,袁志刚(1999) 根据帕尔格雷夫大辞典的定义,财富效应是 讨论了转轨时期中国城镇居民消费行为,描述了 指“货币余额的变化,假如其他条件相同,将会在 影响城镇居民消费行为的各种因素(主要是制度 总消费开始方面引起变动冶。 哈伯(1939)和庇古 因素)。 王军(2001)通过对几大消费函数的实证 (1949)是较早研究财富效应的学者。 他们认为, 研究提出,想要建立中国的消费函数理论,必须着 如果人们手中所持有的货币及公债等资产的实际 眼分析消费行为,特别是中国特色经济体制下消 价值有所增加,将会使人们的总财富增加,使人们 费者的消费行为。 万广华等(2001)分析了流动 更加富裕,从而会引起人们消费支出的增加。 许 性约束与不确定性在中国居民消费行为演变中所 多中外学者对其进行了实证分析。 Tan 和 Voss 起的作用,通过实证研究发现,流动性约束和不确 (2003)研究澳大利亚股票市场和房地产市场的 定性之间的相互作用进一步强化了两者对居民消 财富效应,发现股票市场的财富效应显著但房地 费的影响,导致了居民消费水平和消费增长率的 产市场财富效应是不显著的,并且股票市场的财 同时下降。 富效应的边际消费倾向(MPC)为0郾04 ~0郾16。 但在众多对消费函数的研究中,均忽视了财 Boone等(1998)研究得到美国股票市场财富效应 富效应对消费行为的影响。 尤其是近几年,随着 的MPC为0郾03 ~0郾075。 Bertaut 等(2002)得到 鄄鄄 鄄鄄 收稿日期:2013 04 02