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对我国企业跨国并购问题的思考 吴晶晶 陶训慧 阜阳师范学院信息工程学院 X 关注成功！ 加关注后您将方便地在 我的关注中得到本文献的被引频次变化的通知！ 新浪微博 腾讯微博 人人网 开心网 豆瓣网 网易微博 摘????要： 随着经济信息全球化的进一步发展, 世界范围内掀起了一浪又一浪的企业跨国并购浪潮。跨国并购是企业获取境外资源, 抢占世界市场, 提升品牌知名度等的一种手段。自从加入WTO之后, 中国企业跨国并购活动愈加频繁, 既有成功的经验, 也有失败的教训。本文重点分析我国企业跨国并购存在的主要问题, 并提出与之相对应的防范措施和建议, 以推动我国企业跨国并购更进一步发展。 关键词： 跨国并购; 风险; 对策; 作者简介：吴晶晶 (1983.6—) , 女, 安徽阜阳人, 硕士研究生, 阜阳师范学院信息工程学院讲师, 研究方向为财务成本管理。 基金：安徽省2015年教育厅高校人文社会科学重点项目“第三方电子商务平台上中小企业集群竞争优势研究” (SK2015A721) 1. 企业跨国并购概述 1.1 企业跨国并购的含义 跨国并购是指一国企业为了某种目的, 通过一定的渠道和支付手段, 收购另一国企业的全部或者部分股份或资产, 从而对后者的经营管理拥有实际或者完全控制权。企业跨国并购是在企业国内并购的基础上的对外延伸, 在于获取更多的外部资源, 从而达到资本积累抢占市场份额的最大化, 是世界经济一体化发展的必然结果。 1.2 企业跨国并购的动因 1.2.1 开拓新的市场领域。 随着经济的发展和科技的进步, 企业的生产效率逐步提高。在我国消费水平和能力有限的情况下, 就往往使部分企业的生产能力过剩, 社会供给远大于社会需求, 企业为获得更多利润, 唯有去开拓海外市场, 跨国并购顺势产生。 1.2.2 获取境外资源。 企业为了生产经营的持续进行, 必定需要充足的自然资源供给。我国资源形势比较严峻, 所以企业跨越国界, 积极利用他国的自然资源已成为缓解资源紧缺的战略之一。中铝收购铁矿石巨头力拓, 中国石化以大笔金额收购瑞士Addax石油公司的主要目的就是为了利用境外资源。 相比于自然资源, 致使我国企业在国际竞争中处于劣势的更主要是社会资源和技术资源的缺乏, 表现在超前的科技水平、科学管理制度、品牌效应等。通过跨国并购, 企业可以利用目标企业更为先进优秀的管理技术经验和人才提升自身的管理水平。吉利并购沃尔沃就是一个很好的例证。 1.2.3 提升品牌知名度。 一些发达国家的市场经济体制发展较成熟, 我国的企业和产品要想进入国外成熟又几乎饱和的市场较为困难, 前期宣传方面成本非常高昂。所以, 企业可以并购国外企业低价出卖的非核心业务, 达到扩大企业规模、宣传企业品牌、增强企业国际竞争力的目的。例如, 联想收购知名品牌IBM的PC业务, 既节约成本, 又使企业形象和品牌知名度得以提升。 2. 企业跨国并购中存在的问题 2.1 选择目标企业存在困难 2.1.1 并购前战略目标和并购标准不明确。 分析我国企业所涉及到的跨国并购案例, 不难发现, 并购中目标企业大多是企业经营业绩不佳甚至亏损的业务。并购企业在并购之前因为缺乏全面细致地了解对方企业的情况, 所以很难作出最符合实际需要的计划;还有些企业没有明确制定目标企业的选择标准, 只是为了扩大企业规模而进行实际上并不需要的跨国并购, 并购过程缺乏战略规划, 最后导致失败。 2.1.2 价值评估难度较大。 我国当前所使用的企业价值评估方法与国际标准存在一定差距, 这样就使目标企业价值评估难度增加;其次, 由于并购的对象远在海外, 对目标企业要想做到全面了解存在一定难度, 搜集到的信息不够全面深入且可靠性不强;再次, 与有形资产的评估相比较, 无形资产评估难度无疑更大, 其很难用数据形象具体地进行说明, 如目标企业在当地的影响力、品牌文化、人才等;最后, 受国家间汇率及利率的波动影响, 价值评估结果的准确性也大打折扣。 2.1.3 经验不足, 人才缺乏。 相比较发达的资本主义国家, 我国的并购历史较短, 跨国并购更是兴起不久, 大多数企业进行并购时并没有相关经验, 可以效仿的经典案例有限, 这时跨国并购方面的专业人才显得至关重要, 影响着管理层对目标企业选择方面的决策。而我国在这方面的专业人才又非常匮乏, 高等院校很少开设跨国并购的相关专业和研究方向。 2.2 并购融资中出现的财务问题 2.2.1 融资途径存在风险。 资金是开展并购活动的经济基础, 其需要庞大的资金作为支持, 目标企业潜在的借债也给企业带来财务负担。以下两方面是企业最主要的融资来源:一是通过银行贷款融资, 这样就必须造成了企业定期还款的压力, 如果负担过重, 可能使企业面临到期无法还贷的财务危机;二是通