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企业全面风险管理(ERM)概论 报告人：茅宁教授 工作单位：南京大学商学院 电话: 025Email: maong@nju.edu.cn 参考文献 詹姆斯.林，企业全面风险管理-从激励到控制 ，中国金融出版社，2006年 萨扬.查特吉，险中求胜，中国人民大学出版社，2006年 ? 目录 企业风险管理的必要性 案例分析 教训与启示 股东对企业风险管理最关心的四个问题 风险管理: 从内部控制到全面风险管理 什么是风险 风险管理的发展模式 内部控制制度存在的问题 企业全面风险管理框架 风险管理框架：一个基础、三道防线 构建风险管理的关键成功要素 一、企业风险管理的必要性 企业需要关注的三件大事 实现持续的成长 获得充沛的现金 有效的风险管理 现状 缺乏足够的重视(除了金融保险企业) 非系统性：财务、业务、法律各管一块 殃及他人 内部控制不能实现有效的风险控制 风险管理的战略思维 圣经的传说及其现代版 在很久很久以前，一个主人雇了三个忠实的仆人 一次，主人要出远门一年，他把自己的全部积蓄（30枚金币）交给三位仆人保管，每人10枚 一年后，当主人回到家，三位仆人如下汇报 A：我把金币埋在安全的地方，现在完好无损 B：我把金币借给别人，现在连本带利共有11枚 C：我用金币去做生意，现在共有14枚 问题：哪位仆人值得赞扬？ 实质： 风险与收益的权衡 陈久霖的豪赌与中航油的5.54亿美元巨额损失 调查发现 安然的董事会及审计委员会均采取不干预(“hands-off”) 监控政策 事件发生之后，部分董事表示不太了解安然的财务状况、 期货及期权的业务 安然重视短期的业绩指标 安然管理高层常常藐视或推翻公司制定的内控制度 调查发现： 世通的董事会持续赋予公司的CEO(Bernard Ebbers) 绝对的权力，让他一人独揽大权 美国证监会的调查报告指出：世通完全没有制衡机制 世通的董事会并没有负起监督管理层的责任 世通为公司的高级管理层提供丰厚(不合理)的薪酬和奖金 案例三：投资与出售股权权益 调查发现： 国企A未有就对外投资建立完善的风险管理，投资前既没有清楚考虑其高级管理层缺乏汽车制造业的经验，亦没做好可行性研究的各种分析。 在出售投资权益予该马来西亚公司时，并未充分考虑对方的信誉和偿付能力，亦未有利用买卖协议为可能出现的违约事件提供保障。 在转售投资权益予该三家公司时，并未披露这三家公司均为关联的 “空壳公司”。财务报表亦没有如实反映交易中断的情况。 汽车公司从成立至19X9年的5年间，一直未能调试投产，亦未有竣工验收，最终，该国企以大幅度低于成本的价钱，把该汽车公司出售，造成严重亏损。 案例四:中航油新加坡公司 总裁陈久霖擅自扩大业务范围，从2003开始从事石油衍生品期权交易，同日本三井银行、法国兴业银行、英国巴克莱银行、新加坡发展银行和新加坡麦戈利银行等在期货交易场外签订了合同。 陈久霖买了“看跌”期权，赌注每桶38美元，没想到国际油价一路攀升——2004年10月以后，新加坡公司所持石油衍生品盘位已远远超过预期价格。根据合同，中航油需向交易对方（银行和金融机构）支付保证金，每桶油价每上涨1美元，中航油新加坡公司要向这些银行支付5000万美元的保证金 其结果导致中航油现金流量枯竭，实际损失和潜在损失总计约5.54亿美元。 调查发现： 石油期权投机交易，其股东方中航油集团公司是明令禁止的，中航油从事以上交易时，一直未向中国航油集团公司报告，而且集团也没有发现。 直到保证金支付问题难以解决、经营难以为继的情况下，新加坡公司才向中国航油集团公司紧急报告，但此时也没有向集团公司说明实情，提供了假账。 集团通过正常的财务报表没有发现陈久霖的秘密，新加坡当地的监督机构也没有发现其有违规现象 。 中航油事件从一个并不很大的失误开始，酿成为石破天惊的大案、要案。 我们可以从上述案例中吸取什么教训？ 熟悉企业本身的业务与相关风险 切记：避免制定不切实际的目标或盲目扩展投资，使企业承受无谓的风险 建立内控和相互制衡的机制 切记：权力过分集中就会出现腐败的情况 紧盯着现金 所有犯案、挪用公款和偷窃行为均与现金有关 常言：“会计数字只是参考意见，现金才真正令你感到踏实。” 教训 合理制定绩效评估与激励机制 “如果你发现精明的员工做出蠢事，你应意识到这可能是因为他们受到公司的绩效与激励机制的诱导而产生的结果。” 建立规范和健全的财务报告系统 财务报告系统必须有能力为企业提供及时、准确和具高分析性的财务资料，以帮助管理层管理业务和赢取股东的信心 深化企业风险管理文化 由上而下，身体力行，建立严谨的“风纪” ，使员工能上行下效 订立管理原则和行为规范 通过绩效管理的方法，鼓励正确的行为和态度 加强培训和沟通 结论 企业的股东与管理层常