政企关系对我国中小板上市企业的作用及机制研究.pdfVIP

政企关系对我国中小板．卜．市企业的作用及机制 政企关系对我国中小板上市企业的作用及机制 摘要 政企关系的研究一直受到学术界的关注。政企关系主要普遍存在 于发展中国家和转型经济国家，被视为一种法律和市场的非正式替代 机制，作用于社会经济活动。由于受“规模歧视”和“所有制歧视’’，中 小企业无法与大型企业及国有企业相比，因此中小企业会积极建立政 企关系，获得企业发展需要的资源，促进企业发展，提升企业价值。 我们将研究分析政企关系对中小企业价值的作用，并比较次贷危机前 后政企关系对企业价值作用的不同。 我们以2005年．2010年在深圳证券交易所中小板上市的企业为 样本，以这些企业是否含有国有成分和企业的董事长或总经理是否是 现任或前任的政府官员、人大代表或政协委员来判断企业是否具有政 企关系。同时，以2008年1月1日为分界点，把样本期间分为次贷 危机前和次贷危机后，以分析政企关系在不同的时期对中小企业价值 的作用是否不同。 首先，通过建立模型，我们发现次贷危机发生前后，政企关系都 对中小企业价值存在正作用，但是通过设定关于次贷危机的虚拟变 量，我们发现次贷危机发生后，政企关系对中小企业价值的作用显著 减小。 其次，我们通过检验政企关系对中小企业价值的作用机制，进一 步证明政企关系对中小企业价值的作用。研究结果发现政企关系并没 I 政企关系对我国中小板．卜市企业的作用及机制 小企业获得更多的税后优惠，但是政企关系有帮助中小企业 的信贷支持。而且次贷危机发生后政企关系对中小企业在银 面的帮助显著减少，这也可能是为什么政企关系在次贷危机 企业价值的作用减小的原因。 政企关系，企业价值，税率，银行贷款，次贷危机 ㈣Y㈣2m0肌7， 叭0㈣2㈨3吣0 VALUEANDWORK POLITICALRELATIONSHIP，FIRM AND FROMCHINESESMALL MECHANISM：EVIDENCE ENTERPIUSES _江EDIUM．SIZED ABSTRACT onthe Thereis a numberofeconomicliterature growing of whichis relationship relationship．Political implicationspolitical as and considereda intransition countries，is mainlyprevalent developing thestate to andmarket．Beca