人民币离岸市场发展面临的挑战与对策建议.pdfVIP

2011年第 11期 ab／~--,~, N0．11．2011 总第 276期 HAINAN FINANCE SerialNo．276 人民币离岸市场发展面临的挑战与对策建议 中国人 民银行海 口中心支行金融研究处课题组 (中国人民银行海 口中心支行，海南 海 口570105) 摘 要：在人民币未完全开放的背景下，人 民币离岸市场在我国各项政策逐步放开的推动下，在香港取得了长足 发展。但 由于受到政策、市场等 因素限制，人民币离岸市场发展面临资金融通渠道狭窄、人民币资产池过小等挑战。通 过发展人民币离岸市场推进人民币国际化进程，必须加强对这些限制因素的规范与引导。 关键词：人民币；离岸市场；政策 中图分类号：F832．6 文献标识码 ：A 文章编号：1003—9031(2011)11—0037—04DOI：10．3969／j．issn．1003-9031．2011．11．10 推进人民币国际化，发展人民币离岸市场不可或缺。 投资，为人民币境外使用创造了更广阔的天地 。 人民币离岸市场发展可 以加大人民币作为结算和投资货 人民币是新兴市场国家货币崛起的领头羊，开展人 币的需求，增强人民币作为结算、投资与储备货币的市场 民币业务是任何国际金融中心都不能忽视的潜在市场。 基础。特别是在当前人民币未完全开放的背景下 ，通过 这也是中国香港 、伦敦和新加坡等国际金融中心竞相角 人民币离岸市场发展促进人民币国际化 ，是有序推进人 逐人民币离岸中心地位的重要原因。香港一直是境外人 民币境外流通和使用、避免过快开放国内市场对国家经 民币业务政策放开的首选市场．加上香港与内地地缘、经 济金融造成过度冲击的必要路径。经过近年来政策的推 济、贸易联系方便频繁，促使香港成为当前最主要的人民 动，境外人民币市场快速发展 ，同时也面临着诸多挑战， 币离岸市场。目前我国跨境人民币贸易结算总额的80％ 需要加强规范与引导。 以上在香港进行。我国 “十二五”规划 中明确提出，支持香 一 、 人民币离岸市场发展基本历程 港发展成为离岸人民币业务中心和国际资产管理中心。 人民币离岸市场的发展与我国政策开放进程息息相 新加坡 、伦敦和纽约等其他国家和地区也准备建立 自己 关 ，近年来 ，一系列政策鼓励了人民币在境外的流动 (见 的人民币离岸中心。新加坡金管局主席吴作栋在 2011年 表 1)，为人 民币离岸市场的发展与成型创造 了条件 。 4月明确表示，新加坡正争取让当地的一家中资银行成 2003年 11月起，中国人民银行在香港提供人民币清算 为人民币清算银行。中国工商银行新加坡分行在新加坡 业务；2004年 1月 1日《内地与香港关于建立更紧密经贸 设立了人民币业务中心。伦敦有意在人民币离岸中心上 关系的安排》正式实施，香港银行开始为本地居民提供人 与香港建立互补关系．并积极于人民币国际化的进程中 民币存款服务，开创了人民币离岸使用的先河 ；2009年6 寻找合作机会 。 月开始人民币跨境贸易结算试点，为境外人民币业务的 二、人 民币离岸市场发展面临的挑战 发展奠定了市场基础；2010年8月允许符合条件的境外 建立人民币离岸市场是人民币成为区域核心货币的 机构 以人民币投资国内银行间债券市场，拓宽了人民币 重要前提。人民币资本账户未完全放开，决定了我国当前 回流渠道；2011年 1月 境《外直接投资人民币结算试点管 人 民币离岸市场 的培育 以香港为突破 口的特征。虽然这 理办法》发布，允许试点境 内企业 以人民币开展境外直接 种模式有助于控制离岸人民币业务发展的潜在风险，但 收稿 日期 ：2011-09—13 其结果是香港人民币离岸市场并非真正的离岸市场 ．内 课题组组长 ：卢孔标 地政策一收，人民币离岸