商业银行资产管理业务经营模式转型研究1029.docVIP

商业银行资产管理业务经营模式转型研究 　　落实“大资管”战略的关键在于进一步推进产品管理模式、投资管理模式、风险管理模式、盈利模式等四大经营模式转型。 　　近年来，银行资产管理业务的外部环境与内部要求都发生了重大变化。从行业发展的外部视角看，银行资产管理行业大致经历了两个阶段：前十年为第一阶段，是从存款到理财的转化，在此过程中，关键是“谁在卖、卖什么价格”，一定程度上依托于商业银行信用；下一阶段将从理财向资产管理转型，在此过程中，更多要看“谁在管、管得怎么样”，由投资管理能力决定资产收益，最终要回归“代客理财”本质。从银行转型的内部视角看，商业银行普遍将资产管理业务作为经营转型的重要引擎之一，实现资产持有银行向资产管理银行转变、由高资本占用向资本节约型业务转变、由存贷利差收入为主向多元均衡盈利增长格局转变、由本土传统商业银行向全球大型综合化金融集团转变。 　　作为对外部环境与内部要求的积极回应，“大资管”战略应运而生。该战略的基本内涵是：在商业银行经营转型过程中，对内整合集团资源，多部门合作；对外全市场配置资金，多机构合作，实现资产管理业务的价值创造最大化。具体而言，该战略旨在大力发展银行资产管理业务，对内理顺各部门合作的全价值链分工，发挥商业银行多牌照、综合化经营优势；对外与证券、基金、保险等行业的优质机构合作，实施全市场的投资配置，打造跨业合作的新优势。落实“大资管”战略的关键在于进一步推进产品管理模式、投资管理模式、风险管理模式、盈利模式等四大经营模式转型。 　　一：产品管理模式转型 　　过去，国内银行资产管理业务以预期收益率型产品为主，产品创新意识有待提高，产品销售渠道相对单一；未来，产品管理模式转型需要以净值型产品为导向，构建“以客户为中心”的产品创新体系，重塑互联网营销布局。 　　一是持续推进净值型产品转型。资本市场经过二十多年的投资者教育，普通投资者已能较好地接受基金净值的涨跌和波动，但银行资管市场的投资者教育还有待深化，因而净值型产品转型对于打破刚性兑付将起到十分积极的作用。当然，净值型产品转型是一个逐步深化的过程，需要一定的时间，尤其要严格遵循监管要求，考虑市场的接受程度，把握好转型的节奏。在这个转型过程中，还涉及到一些基础性的工作，需要持续推进和完善。比如，要构建合理的估值体系，在产品净值与投资品价格之间形成快速联动机制，这既体现了风险与收益均由客户享有的代客理财本质，也是管理费提取的主要依据，体现着以投研能力为核心的盈利模式。又如，要优化流动性管理体系，不同于预期收益率型产品，开放式的净值型产品没有封闭期，产品申赎的不确定性增强，因而流动性管理需要更多地采用市场化的手段。此外，净值型产品转型后，对于信息披露的要求也会相应的提高，这就需要向客户充分地揭示投资范围和风险收益情况，配合监管部门加强投资者教育，依法合规销售，才能真正做到“将合适的产品卖给合适的投资者”。 　　二是升级“以客户为中心”的产品创新体系。中国经济进入新常态后，客户需求出现了一些新的发展趋势。首先，中国的人口结构发生了很大变化，人口老龄化加剧，国家在社保领域推进了放宽投资范围、税收优惠等一系列改革，市场化的养老需求日益增强，这一点类似于美国的401K计划；其次，80后、90后的新生代正在崛起，并且具有明显的互联网生活、消费与理财特征；再次，我国高净值客户群体不断壮大，不同代际之间需要财富传承，家族信托的市场潜力巨大。未来，中国的老百姓(603883,股吧)将不再满足于简单的投资理财，而是需要一种贯穿生老病死、衣食住行的全面资产管理服务。因此，银行资产管理业务需要顺应社会金融资产的迁移趋势，从“以产品为中心”转变为“以客户为中心”，尤其注重发挥银行集团的多牌照优势，凝聚资管、商行、投行、基金、保险的专业化优势，针对养老、消费、教育、财富传承等多元化的客户需求，提供全方位、一体化、定制型的资产管理服务。 　　三是切实加大互联网营销布局。商业银行在科技金融方面从来都不是保守者，而是积极拥抱互联网金融的推动者。银行资产管理业务需要充分汲取互联网金融的成功经验，推进直销银行、移动金融和智能网点建设，为客户营造集金融服务、信息服务和生活服务为一体的生态圈，提供更加安全、便捷、舒心的客户体验；同时，按照开放、共享的互联网精神，不断吸引长尾客户，落实普惠金融的发展理念。国际资产管理公司的相关经验值得借鉴，例如Mint在线个人财务管理服务网站，即将客户的存款储蓄、投资理财、退休金等账户与平台账户连接，并将收支信息归入餐饮、娱乐、购物等类别，使客户在一个界面全面掌握自身财务与收支状况，在此基础上利用数据统计功能，帮助客户分析各项开支比重，制定个性化的理财计划，相当于客户拥有了个人全面财富管理平台。又如，Motif网络社交理财模式，即社交网络Facebook+