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利率放开条件下防范利率风险的手段与操作 【问题探讨】 剃季放开务件下防范利率风险的等皱 与操作 卫丽娟 (中国工商银行股份有限公司洛阳分行,河南洛阳470000) 摘要:利率风险是市场风险的重要组成部分,直接影响市场风险的总量和结构.目前我国基准利率市 场化还尚未开始,影响利率的市场因素仍不明朗,利率风险将逐步成为我国金融业最主要的市场风 险.对商业银行表内业务的缺1:7管理和表外业务的金融衍生工具管理可以使商业银行有效规避和降 低利率风险,在此前提下,获取最大收益. 关键词:利率市场化;利率风险;缺1:7管理;金融衍生工具 文章编号:l003-4625(2007)ll一0052-03中图分类号:F830.48文献标识码:A 随着利率市场化改革的步伐进一步加快,商业银行面对的 利率风险也进一步加大,对其加深认识及采取必要的管理手段 变得尤为重要.利率风险是市场风险的重要组成部分,直接影 响市场风险的总量和结构.目前我国基准利率市场化还尚未开 始,影响利率的市场因素仍不明朗,利率风险将逐步成为我国 金融业最主要的市场风险.因此,商业银行无论是从防范自身 风险,提高收益,还是从满足外部监管的要求考虑,都必须加强 利率风险的管理.借鉴发达国家利率市场化的实践经验,并有 针对性地防范各种形式的利率风险,是目前各商业银行乃至政 策性银行和相关金融机构面临的重要课题. 利率即为资金的价格,在商业银行的经营中,资金定价起 着核心作用.如何根据中长期发展战略和资产负债结构来确定 和调整分产品的利率价格,将影响到银行的规模扩张速度和效 益增长幅度.在计划经济条件下,商业银行按照人行规定的本 外币存贷款利率执行,其没有定价权.这在当时的条件下发挥 了很大的作用,避免了由于管理跟不上导致的混乱局面.利率 市场化是现代商业银行建立符合市场需求的经营管理机制,实 现经营管理目标的必由之路.我们知道,利率市场化遵循先外 币,后人民币;先贷款,先存款;先易后难的原则进行,目前,外 币存贷款利率已完全实现了市场化,人民币贷款利率市场化已 基本完成,存款利率市场化也有了较大的进展,预计在2-3年 将基本实现. 目前,市场资金较为充裕的局面为存款利率的进一步市场 化创造了良好的时机,此时放开存款利率上限一般不会引起利 率大幅上浮的恶性竞争.央行将可能通过放宽协议存款范围的 有关规定,允许商业银行发行大额可转让存单,进一步简化存 【收稿日期]2007-09 【作者简介】卫丽娟(1969-),女,河南洛阳人,经济师,经济学学士. 盒奠理论与实践52 贷款的期限档次等方式继续推进利率市场化. 面对越来越快的利率市场化步伐和越来越近的利率风险, 国内的商业银行还缺乏足够的风险管理意识,缺少基本的利率 风险识别,计量,监测和控制手段,以及有效的应对利率风险的 措施.因此,加强利率的风险管理显得十分迫切. 工商银行总行为了规避商业银行互相降价给予企业优惠 的同业低端竞争,保障本行的收益,规定了外汇贷款的最低利 率;对于外币小额存款,仍执行人行规定的小额存款利率;对于 大额外汇存款,总行仍限定了最高上浮幅度,所以工行目前的 外汇利率市场化存在一定的局限性.同时,人民币贷款利率不 再实行上限管理,下限为基准利率打九折;中长期贷款除了以 浮动利率计息外,也可实行固定利率.人民币存款仍执行人行 规定利率. 对于利率风险工商银行仍采用传统资产负债期限匹配的 对冲原理来进行资产负债表的管理.即以短期存款发放短期贷 款,以中长期存款发放中长期贷款,达到期限和结构上的匹配. 但工商银行短贷长存的信贷期限结构不匹配现象非常突出, 资金运用长期化趋势加剧,流动性过剩严重,容易造成利率风 险.为此,央行建议商业银行可以通过发行次级债券,一般金融 债券,可转换债券等各种长期负债工具,获取长期稳定的资金 来源.在资产上,可根据自身存贷期限不匹配的情况,结合风险 管理要求和资本充足率要求,把资产负债表内的中长期贷款资 产证券化,通过真实出售和破产隔离的证券化结构设计, 改善资产负债期限结构. 完善市场利率风险的分散和处置等机制是利率市场化改 革的保障.场内衍生产品缺位是我国金融机构建立和健全市场 2007年第11期(总第340期l 【问题探讨】 风险管理模型的主要障碍之一,加速建立并快速发展我国场内 衍生产品市场,对银行间产品创新和风险管理非常重要.随着 利率市场化的推进,预计央行将不断地推出各种有利于风险分 散和规避的工具,例如推出利率远期,利率期货,期权等衍生品 种,为商业银行等金融机构在利率市场化进程中分散和处置利 率市场风险提供多层次的出口.鉴于此,我们认为,要真正实现 本外币存贷款利率的市场化,应该在建立科学的风险管理理 论,风险管理系统和模型的基础上,对资产负债表内业务进行 缺口管理;对于