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原油100美圆关口回落，继续陷入宽幅震荡格局！ ------------------------------中瑞金融 无著 上周，虽然美圆继续维持弱市，原油库存继续大减680万桶以及伊朗革命卫队船只与美国海军船只在霍尔木兹海峡(Hormuz)发生冲突等利多因素并未有效推动油价，油价一直在美国经济可能陷入衰退的忧虑中震荡回落。而沪油上周则呈现低开震荡格局。技术上原油价格在100美圆关口回落，短期仍将继续维持宽幅震荡格局，但中线上升趋势不变！ 1、美圆的持续贬值仍将继续支撑油价震荡走高。 由于美元是石油交易的主要货币，油价的上涨与美元贬值有着直接关联。即使石油本身的价值不出现增长，它的价格也会因美元贬值而涨。因此国际油价通常和美元走势相反，美元大幅贬值使得油价相对于持有欧元等其他货币的投资者而言变得更为“便宜”，这部分投资者因此会大量买入原油期货交易合约。 从下图可以很明显看出，进入2007年1月以来，原油和美圆呈现出高度的负相关性。 美圆指数继续一路震荡走低，从1月15日的87下降到目前的75，跌幅达13.8%，并且远没有止跌迹象。而同时期原油指数却从最低的52美圆上涨到95美圆，涨幅达83%。可见两者间有很高的负相关性，主要是由于国际大宗商品价格普遍以美元计价，美元贬值直接导致商品价格的上涨。而在众多商品中，受货币贬值影响最为直接的就数投机性较强的黄金和原油价格。 美国劳工部最新数据显示，美国12月非农就业人口报告仅增长1.8万人，远低于增长7万的市场预期，为2003年8月以来就业市场最差表现，12月失业率升至5.0%，为2005年11月以来最高。数据公布后，市场预期美联储可能大幅降息，随后联储主席伯南克的讲话，似乎给出了强烈暗示。伯南克表示，近期公布的经济数据显示，美国经济所面临的下行风险更加明显，需要加大降息幅度以防止经济步入衰退，美联储已经做好采取实质性额外措施以支持经济增长的准备。伯南克如此清晰及坚定的表态，在联储历史上也算比较少见，这一表态毫无疑意的将天平砝码拨向经济增长的一方，即联储会优先考虑防止经济下滑，而将通胀风险排在第二位。 很多迹象继续显示美国正处于一轮新的降息周期中，随着几大货币息差的扩大，美圆将继续面临强大压力！美圆的疲弱将支撑油价进一步震荡走高。 2、EIA，2008年全球原油供应料将保持紧张： 美国能源部下属的能源情报署（EIA）近日发布最新一期《短期能源展望》报告认为，今年油价将依然有走高动力，因为全球原油市场的供需紧张将在2008年延续，而到了2009年，原油市场的供需紧张可能稍有缓解。 EIA预计，全球石油日消费量在2008年和2009年将分别增长160万桶，高于一年前预估的100万桶的日消费量增长。而其中经合组织（OECD）国家将是石油消费增长的主要驱动力。天气因素异常曾限制了OECD国家去年的石油消费，但今明两年将恢复正常。此外，非OECD国家，例如中国和中东国家得益于经济的成长也将提高石油消费。 　　主要非OPEC产油国，如哈萨克斯坦、俄罗斯、加拿大、巴西和美国等的原油日供应总量将分别在2008年2009年增长90万桶和160万桶。但EIA也提醒，这些国家实际增加的产量还将受到劳动力和设备短缺、以及目前产能出现中断等状况的影响 　　OPEC12国方面，EIA预计其原油日产量在2008年和2009年将分别为3260万桶和3180万桶。OPEC成员国在去年四季度的平均原油日产量为3170万桶。 　　EIA认为，OPEC原油日产能将在2008年和2009年分别增加140万桶和100万桶。其中贡献最大的是沙特阿拉伯的新增产能。同时，阿尔及利亚、安哥拉、尼日利亚和卡塔尔也是OPEC新增产能可能的来源地。 　　而在2008年供需继续紧张条件下，EIA预计，OECD整体石油库存还将继续下滑。去年底，OECD国家整体石油库存为25.4亿桶，比过去5年的平均水平低1900万桶。而2006年底的库存总量为高于5年平均值1亿桶。 EIA最新全球月度石油需求报告数据.(单位:百万桶/日) 时间 1月估值 12月估值 较前月变动 需求增长 去年同期 2008年Q2 86.42 85.79 0.63 0.15 84.83 2007年 85.86 85.78 0.08 0.08 84.73 2008年 87.47 87.16 0.31 0.23 -- 2009年 89.02 -- -- -- -- EIA最新美国月度石油需求报告数据.(单位:百万桶/日) 时间 1月估值 12月估值 较前月变动 需求增长 去年同期 2008年Q2 20.80 20.83 -0.03 -0.03 20.65 2007年 20.73 20.76 -0.