ST超日：2011年10亿元公司债券2013年跟踪信用评级报告.pdfVIP

2011年10亿元公司债券 2013年跟踪信用评级报告 正面： 国家近期出台了一系列光伏行业支持政策，光伏产品价格有所回升； 公司海外电站已基本并网，转让事宜仍在继续推进。 关注： 受欧、美主要光伏市场“双反”等因素影响，我国光伏行业境外需求增速下滑，产 品价格大幅下跌； 公司主要股东股权质押比例较高，控股股东股权转让计划被暂停，重组事项无实质 进展； 公司目前营运资金欠缺，融资环境较差，生产开工率低，经营较为困难； 锦国兴能否顺利投产存在一定风险； 海外电站资产转让进展缓慢，资金回笼存在较大不确定性； 会计师事务所对公司审计报告出具了保留意见； 公司应收账款规模大，回款周期长，存在较大坏账风险； 公司固定资产和在建工程规模较大，由于当前光伏行业景气度不高，存在减值风险； 公司资产负债率较高，债务水平大幅提升； 公司有息债务规模较大，多笔银行借款逾期； 公司应付账款规模较大，部分供应商货款存在拖欠； 受欧美“双反”、产品价格大幅下跌及公司开工率低等因素影响，公司营业收入及 毛利率水平大幅下降； 公司现金经营活动现金生产能力较弱，营运资金短缺； 公司主要银行账户及部分生产设备被冻结，日常经营受到较大不利影响； 本期债券的追加担保措施存在一定的瑕疵，增信效果有限； 公司未决诉讼较多，涉诉金额较大。 分析师 姓名：吴进发 祝 超 电话：021 邮箱：wujf@pyrating.cn 2 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况 依据中国证券监督管理委员会《关于核准上海超日太阳能科技股份有限公司公开发行公 司债券的批复》（证监许可[2011]1686 号），公司公开发行 10 亿元公司债券（以下简称“本 期债券”），募集资金总额 10 亿元，票面利率为 8.98%；扣除发行费用后，募集资金净额9.85 亿元。 本期债券的起息日为 2012 年 3 月 7 日，按年计息，每年付息一次，到期一次还本，最 后一期利息随本金的兑付一起支付。2013 年至 2017 年每年的 3 月 7 日为上一计息年度的付 息日。若投资者行使回售选择权，则回售部分债券的付息日为 2013 年至 2015 年每年的 3 月 7 日。本期债券的到期兑付日为2017 年 3 月 7 日。若投资者行使回售选择权，则回售部 分债券的兑付日为 2015 年 3 月 7 日。截至2013 年 4 月 30 日，本期债券首期利息已经支付， 具体本息兑付情况见下表。 表 1 截至 2013 年 4 月 30 日债券本息兑付情况（单位：万元） 本息兑付日期 期初本金余额 本金兑付/ 回售金额 利息支付 期末本金金额 2013 年 3 月 7 日 100,000.00 0 8,980.00 100,000.00 合计 100,000.00 0 8,980.00 100,000.00 资料来源：公司提供 本期债券募集资金计划用 4 亿元偿还公司的银行贷款，剩余部分补充公司流动资金。截 至 2013 年 4 月 30 日，公司募集资金已全部使用完毕（其中：偿还银行借款4.00 亿元，补 充流动资金 5.85 亿元）。 二、发行主体概况 跟踪期内，依据《2011 年利润分配预案》，公司以资本公积金向全体股东每 10 股转增 6 股，