进一步汇改之后.pdfVIP

_特SPE别CAI关L注COcERNI专题聚焦 专家论点 围一月步19推进日，人中民国币人汇民率银形行成新机闻制发改言革人，发增表强讲人话民，币进汇“ 率弹性”。 。 文 ／王洪栋 蒋 伟 ～ 石激起千层浪。随即，关于中国重启人民币汇率改 革的报道、评议、各方要人的表态见诸各大媒体 网站， 成为国际社会关注的话题。 函将lO进年一6步月推19进人日，民央币行汇新率闻形发成言机人制发改表革谈，话增称强，人民中“国币 为何人民币汇率改革会有如此大的影响? 汇率弹性，改革会继续坚持以市场供求为基础，参考一篮子 其实，稍微对经济关心的人士对今年中美频发的贸易 货币进行调节”。 摩擦都不陌生，对上半年中美双方官方和商界的论战都印 短短一席话标志着我国将重启自2008年经济危机而中断 象深刻，其中，反复提到的都是 “人民币汇率改革”问题。 的汇率市场化之路。而6月21日一开市，A股更是引领全 实际上，自2005年7月21日起，人民币即开始实行 球上演了 “人民币汇改行情”，外界的各种 “赞赏”也纷至沓来。 以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的 似乎一切都预示着人民币将步入顺应时势的升值坦途。全球 浮动汇率制度。此后的3年 (2005年7月21日-2008年 的经济、贸易、政治问题仿佛都将因此迎刃而解。 7月21日)人民币兑美元汇率，由1美元兑人民币8．1l 那么，这幅 “美好蓝图”的背后究竟是什么呢? 元升值到了6．83元，升值幅度逾 15％。 可是，2008年的国际金融危机，给全球和中国经济带 来了较大的困难和不确定性。中国适当收窄了人民币波动 幅度以应对国际金融危机，这有助于我国经济较快地实现 当前，认为人民币升值的人大致遵循以下这样两个逻辑。 稳定和复苏，同时也为亚洲乃至全球经济复苏做出了巨大 逻辑之一 ：外在压力。 贡献 事实说明，这一决策是正确的。 2008年金融危机以来，各国贸易保护主义再度抬头，美 2010年 1月29日，奥巴马发表国情咨文，要求人民 国、欧盟等主要国家和地区认为我国出F1的大量商品对其本 币升值，3月18日，世行与IMF也提出，希望中国应提高 国的就业造成严重冲击。今年以来，这种指责更是此起彼伏， 人民币币值。面对这种情况，中国以各种方式给予了回应， 咄咄逼人。他们认为，如果人民币升值，既可改变中国高额 其中，在权威媒体上连发四篇文章反击人民币升值，表示 顺差的局面 ，也可以为世界贸易平衡承担更多责任。 中国人民币不会在他国的压力下升值。 逻辑之二 ：内在需求。 现在，央行为什么又突然宣布要推进人民币汇率形成 如果人民币升值 ，则可在很大程度上提高央行货币政策 机制改革呢?改革是否就意味着升值?升值又会带来哪些 的独立性和灵活性，降低企业的进 口成本，在一定程度上降 负面作用?如何使可能发生的负面影响最小化?■ 低产品价格，有助于减小外贸顺差，从而减少基础货币投放 流动性过剩的状况也将由此减轻，这将有助干缓解通胀压力。 20fBankCustomer 房地产市场，压缩资产泡沫，升值预期 衷的流向。据测算，热钱赌人民币本身 明显降低，再加上欧元区债务危机导致 升值，其净回报率约为8％左右；而赌 的被动 “升值”，绝佳的时间窗口已经 人 民币资产升值，其净回报率达到了 出现。央行 “突然”宣布重启汇改，也 15％