论我国养老基金的投资风险及其控制机制研究.pdfVIP

我国养老基金的投资风险及其控制机制 目录 摘要 I ABSTRACT II 第1 章 绪论 1 1.1 立题背景 1 1.2 国外研究现状2 1.3 国内研究现状3 1.4 研究的目的与意义5 1.5 研究思路和方法6 1.6 创新点及不足之处6 第２章 养老保险基本理论及我国筹资模式选择8 2.1 建国后养老保障发展轨迹8 2.2 养老基金的特点 10 2.3 我国养老保险基金的基本概况 11 2.3.1 养老基金的内涵及构成 11 2.3.2 我国多层次养老保险基金的基本概况 11 2.4 我国养老基金的筹资模式 14 2.4.1 筹资模式的种类 14 2.4.2 我国筹资模式的选择——部分积累制 17 2.5 我国养老金的隐性债务 18 第３章 养老保险基金投资运营及投资风险20 3.1 我国养老基金投资运营的必要性20 3.2 养老基金投资运营的作用21 3.3 我国养老保险基金投资营运的基本概况22 3.4 养老基金的投资原则24 3.4.1 贝利原则24 3.4.2 佩格勒原则25 3.4.3 我国养老保险基金投资营运的原则25 3.5 养老基金的投资风险概述26 3.5.1 风险的含义26 3.5.2 养老基金投资风险形成的可能性因素27 3.6 养老基金投资风险的分类28 3.6.1 综合的系统风险28 3.6.2 通货膨胀风险28 3.6.3 代理风险29 3.6.4 操作风险30 3.7 养老基金投资风险的负面影响32 第４章 基于VAR 模型的我国社保基金投资组合风险的实证分析34 4.1 VAR 模型概述34 4.1.1 VaR 模型的产生背景34 4.1.2 VaR 模型的概况35 4.2 历史模拟法36 4.2.1 历史模拟法概述36 4.2.2 历史模拟模型的优点与缺陷37 4.3 利用VAR 模型实证研究我国的社保基金投资组合38 4.3.1 研究对象的选取38 4.3.2 VaR 模型的计算40 4.3.3 实证结论43 第５章 养老基金的投资风险监控机制45 5.1 健全风险约束机制45 5.1.1 委托代理问题在养老基金中的表现45 5.1.2 养老基金的委托代理的博弈分析45 5.1.3 建立我国养老基金的风险约束机制47 5.2 健全风险分散机制48 5.2.1 多种投资工具的收益风险计算48 5.2.2 两种监管规则50 5.2.3 分散化投资建议51 5.3 健全风险监督机制52 5.3.1 建立内部基金监管体系52 5.3.2 建立行政监管体系53 5.3.3 建立基金社会监管体系54 5.3.4 数据库建设54 5.4 建立风险补偿机制54 5.4.1 建立养老基金风险补偿机制的必要性54 5.4.2 养老基金风险补偿的种类55 5.4.3 建立完善的养老基金风险补偿机制55 参考文献57 致谢61 攻读学位期间发表的学术论文目录62 摘要 随着人口老龄化的挑战日趋严峻，养老保险承担着巨大的支出压力。在这 种背景下，养老制度进行了改革，并首先在辽宁等地进行了试点工作。这次改 革逐步做实个人账户，由原先的现收现付制向部分基金积累制转变，以对养老 基金保值增值。然而这也带来了巨大的转制成本，形成巨额的隐性债务。我国 现行社会保险基金欠费高达2.5 万亿元，个人账户空账运行缺口资金为9000 亿