经济运行温和向上的短期态势已经确立.PDFVIP

专家访谈 Experts Interview 交通银行首席经济学家连平: 经济运行温和向上的短期态势已经确立 《债券》：今年以来，受复杂的国内外环境影响， 1-11 月份，国内固定资产投资完成额累计同比回 我国宏观经济经受了较大考验，经济增速也一度 升 20.7%。9 月份以来，发改委已批复总投资规 持续放缓。近三个月以来，投资、消费等经济数 模超过 7000 亿元的 25 项城市轨道交通建设规划， 据有所回升，请问您对当前及明年的经济形势作 以及涉及公路建设、港口航道改造及污水处理等 何判断，预计将呈现怎样的态势？影响未来经济 30 个项目 ；土地市场持续升温暗示房地产开发商 走势的主要因素有哪些？ 投资热情有所复燃，未来制造业投资也将因预期 连平 : 个人判断，当前经济运行已进入短期 恢复而企稳。预计今年固定资产投资增速可能达 趋势性转变的过程，未来经济增长、物价上涨以 21% 左右，明年投资增速会进一步加快，新一届 及资本流动和货币汇率都有可能改变原有运行轨 政府上任将催生新的投资计划付诸实施。 迹和方向，形成新的运行格局，出现新的不确定性。 三是政策刺激和收入分配制度改革或将稳定 预计四季度总需求将小幅回升，明年经济将平稳 消费增速，预计未来消费仍将保持平稳增长。11 增长。 月份社会消费品零售总额延续了前 3 个月的小幅 一是未来国际环境将相对平稳，出口增速或 反弹格局，前 11 个月的实际消费增速为 12%，预 将有所回升。年末来临，欧美假期消费旺季将对 计全年实际消费增速可能升至 12%。此外，由于 出口形成拉动，四季度我国对欧、美出口或将延 我国国内居民实际收入增长已连续 3 个季度超越 续反弹势头。在欧央行 OMT+IMF+ESM 三驾马车 GDP 增速，经济增速放缓并未明显影响收入，未 合力救助下，明年欧元区经济增速可能将低位略 来逐步回暖也有利于消费平稳增长。整体来看， 升。当前美国经济复苏势头相对强劲，若能避免“财 明年消费增速将稳中有升 ：第一，明年经济形势 政悬崖”，明年仍将缓慢复苏。在外部环境趋于平 将稳中转好，收入分配改革方案也即将出台，居 稳的背景下，明年我国出口增速有望回升。 民收入增速有望平稳增长 ；第二，扩内需的各项 二是稳增长政策促使投资增速逐步回升，明 政策将有利于稳定消费信心、促进持续消费。但 年政府换届效应可能促使投资增速进一步加快。 明年物价涨幅进入上升周期可能将抑制消费。 12 债券 2012.12 专家访谈 Experts Interview 四是去库存行将结束，补库存 过程已经开始。根据经验，去库存 过程通常时长约为 15 个月。10 月、 11 月份 PMI 原材料库存指数继续 明显回升，PMI 原材料库存减去产 成品库存的差额继续收窄，显示从 去年底开始的去库存过程在四季度 已进入尾声，目前已进入新一轮补 库存周期，经济运行中微观企业的 主动补库存行为将带动未来社会生 产需求出现回复性升温。 五是金融对实体经济的支持 力度加强，明年社会融资规模将适 度增长。今年以来，在货币政策维 持稳健并适时适度进行预调微调的 背景下，金融对实体经济的支持力 度有所加大。今年 1-10 月份，新 专家简介 增信贷规模为 7.23 万亿元，同比