供需紧平衡，价格中枢上移-广州期货.PDF

G U A N G Z H O U F U T U R E S R E S E A R C H [table_indusname]豆类 期货研究报告•年度视野 供需紧平衡 ，价格中枢上移 ——2017 年塑料期货投资策略 研究所 2016-12-13 1 请参阅最后一页的重要声明 G U A N G Z H O U F U T U R E S R E S E A R C H [table_main] 行业深度模板 期货研究报告 ·年度视野 供需紧平衡，价格中枢上移 [table_indusname] LLDPE/PP ——2017 年塑料期货投资策略 宏观背景：经济逐步筑底，商品需求回稳 [table_invest] 0416 中枢上移 2016 年，国内经济增速已经从前期的下滑期过度到筑底期， 陈桂东 去产能及去库存政策改善经济基本面并推升大宗商品价格。预计 chengd@ 2017 年经济“L”型底部趋稳的态势仍会持续，明年财政政策的 184836821@ 强化有利于经济维持稳定增长，商品需求整体增速有望保持平稳 020 执业证书编号：F0276421 态势，对全年价格中枢起到支撑。但随着央行态度开始收紧以及 地产调控加强，经济的短期风险已经慢慢积累并将最终反映到商 发布日期： 2016 年12 月13 日 品阶段性价格上。 市场表现 LLDPE 行业态势：回料整顿加强、供需紧平衡、价格中枢上移 [table_industrytrend] 2016 年塑料需求整体有所回升，在行业产能投放增速放缓、 进口罕见下降以及回料供应收缩的情况下，包括石化在内的社会 库存长期处于低位，塑料板块全年震荡上扬。2017 年，预计LLDPE PP 在回料供应收缩、新料供应及下游需求回升条件下将保持供需紧 平衡格局，价格中枢有望维持在2016 年均价上方；PP 视乎产能 投放计划落地情况，若投产顺利则供需面差于 LLDPE。从阶段性 走势来看，2017 年初上涨趋势仍有机会维持。上半年应警惕工业 企业可能从主动补库存过渡到被动补库存，二季度通胀预期可能 相关研究报告 出现变化，警惕塑料价格在某个时点阶段性回落风险加大。 [tabl