宏观固收跨境资本跟踪系列：外资流入结构变化，对华证 券投资大增.pdfVIP

[Table_Title] 民生宏观固收 外资流入结构变化 对华证券投资大增 —民生宏观固收跨境资本跟踪系 民生宏观固收专题报告 2018 年01 月05 日 报告摘要： 民生证券研究院  核心观点：2017Q3我国资本流出基本稳定，但外资流入结构有所变化。随着A股 [Table_Invest] [Table_Auth r] 分析师：张瑜 加入MSCI与中国债券市场的进一步开放，境外投资者对我国证券投资（股权投资+ 债券投资）大增，超过境外投资者对华直接投资规模。 执业证号： S0100517090002 电话： 010-8512 7654  我国跨境资本流动情况不断改善：3季度再次实现净流入 邮箱： zhangyu_yjy@ 以国际投资头寸表为计算口径，2017年3季度单季资本净流入共计451亿美元（上 季-196亿美元）。 研究助理：齐雯 执业证号： S0100117060048  2017年3季度资本流出拆解：内资外流基本稳定，储备资产继续增加：2017年3季 度我国资本流出的总额1332亿美元 （上季1220美元）。随着3季度全球权益类市场 电话： 021 的上涨，境内投资者对外股权投资有所上升，储备资产继续增加，增幅居于高位。 邮箱： qiwen_yj@ 2017 年3 季度资本流出主要去向： ① 境内投资者加大对海外资产的投资637 亿美元 （上季470 亿），占比48% （上 季39%）。 ② 储备资产增加540 亿美元 （上季476 亿美元），占比41% （上季39.0%）。 ③ 贸易信贷产生的资本净流出122 亿美元 （上季167 亿），占比9% （上季14%）。 [Table_docReport] ④ 其他资本外流33 亿美元（上季107 亿），占比2% （上季占比9%）。 相关研究  2017年3季度资本流入拆解：外资对华证券投资大幅增长，超过外商对华直接投资 1. 【民生海外】《宽进严出下的资本流入 规模：2017年3季度资本回流的总额为1783亿美元 （上季1023亿美元）。资本回流 恐难长期持续——民生海外跨境资本 总额较上季大幅提升，其中，境外投资者对华证券投资大幅增长是主要原因 （三 跟踪系列 季度境外投资者对华证券投资环比408%，同比增长86%）。受益于A股被纳入MSCI 2. 【民生海外】《汇改一年流出的资本： 与中国债券市场的进一步开放 （7月债券通上线），境外投资者对华股权投资本季 外资撤回到内资流出——民生海外跨 增加581亿美元 （上季为31亿美元），对华债券投资增加543亿美元（上季190亿美