复旦大学货币银行学 9.第九章 银行业的竞争与创新.pptVIP

? 2004 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved 第九章　银行业的竞争与创新 本讲主要内容 银行业的竞争与创新：以美国为例 美国银行业结构 美国银行简史：管制与竞争 传统银行业地位的下降 To be, or not to be… 金融创新与金融衍生品 金融创新与现代银行利润结构 金融创新中的风险与监管 美国银行业结构 与其他日本、德国、英国等发达国家相比，美国的银行业独具特色： 银行体系方面，实行双重银行体系，国民银行和州银行分别注册、分权管理。 市场格局方面，美国银行众多，规模偏小，而其他发达国家一般由四五家大银行支配整个银行业。 地域布局方面，美国银行业的地域分割严重，与其他工业化国家相比，美国是惟一没有发展起一个真正全国性的银行体系的国家。 业务领域方面，美国的银行与德、日等全能型的银行相比，受分业经营的严格管制，业务品种受到极大的限制。 ? 2004 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved Ten Largest U.S. Banks ? 2004 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved Structure of the Commercial Banking Industry 美国银行简史：集权分权？分业混业？ 美国银行简史：地域与行业竞争 美国传统银行业地位的下降 银行衰退的背后 70年代宏观经济波动加剧，通货膨胀和利率上升； 市场环境发生变化，出现4种重要的金融创新： 货币市场共同基金和流动帐户（NOW and Sweep account） 垃圾债券（Junk Bonds） 商业票据市场（Commercial paper market） 资产证券化（Securitization） 银行的生存困境 负债业务方面，存款下降，成本上升 资产业务方面，贷款需求分散，风险上升 1980s：美国传统银行业的black decade ? 2004 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved Macroeconomics and Interest Rate ? 2004 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved The Decline in Banks and Thriftsas a Source of Finance ? 2004 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved Bank Profits and Failures ? 2004 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved Bank Consolidation and Number of Banks To be, nor not to be… 面对管制和竞争，美国银行业的回应： 资产业务方面：资产证券化、规避法律承销证券 负债业务方面：CD、欧洲美元 金融创新：表外业务、海外业务、金融衍生交易 面对管制：规避、游说、改变立法 金融创新与现代银行利润结构 金融衍生工具（1）：远期合约 远期合约（Forward）指交易双方达成的、在未来（远期）某一时刻进行某种金融交易的协议。 种类：远期利率合约、远期外汇合约等。 可能出现的问题：缺少流动性；存在违约风险。 ▲息票债券的到期收益率： 息票债券：每年向债券持有人支付定额的利息（息票利息），一直到到期日，到期日再偿还确定的最后金额（票面额）。 例如：一张面值为1000美元的10年期债券，每年支付100美元的利息(息票率为10％），其现值如何计算？使 债券今日的价值(息票债券当期价格）等于债券全部偿还额的现值之和的到期收益率是多少？ P=100美元/(1+r）+100美元/ (1+r)2 +…… + 100美元/(1+r)10 + 1000美元/(1+r)10 更为一般地说，对任何息票债券， P=C/(1+r）+C/ (1+r)2 +…… + C/(1+r)N + F/(1+r)N * 远期合约＋即期合约：一个外汇套期保值（hedging）、规避汇率风险的例子 金融衍生工具（2）：金融期货 金融期货合约（Futures）是一种多空双方以标准要式合约形式签定的金融远期合约。 例如2月1日,以11.5万卖出面值为10万美元长期债券的6月份合约.那么六月份交割的时候,若长期利率上升,债券价格下降至110,则买方将遭受5000美元的损失。 合约到期日，合约的价格与被交割的基础资产相同，即不存在套利机会。 与普通远期合约相比的优势： 合同条款标准化、允许持续交