中小盘IPO专题：次新股说，本批科顺股份值得重点跟踪（2018W1）.pdfVIP

2018 年 01 月 12 日 中小盘研究 次新股说：本批科顺股份值得重点跟踪（2018W1 ） ——中小盘IPO 专题 伐谋—中小盘 IPO 专题  证监会本批核发新股3 家，科顺股份值得重点跟踪 分析师 证监会核发新股 3 家——天永智能（汽车关键零部件智能自动化制造）、奥 孙金钜 (执业证书编号：S0280518010002) 飞数据（华南地区专业IDC 服务商）、科顺股份（建筑防水材料领先企业）。 sunjinju@ 我们认为本批值得重点跟踪标的为科顺股份：公司综合实力位居建筑防水行 业前三，稳步追赶行业龙头东方雨虹；几家龙头公司受益于行业集中度提高， 大盘走势图 优质增量客户群体不断扩大。 24% 沪深300 在本批核发的 3 家新股中，奥飞数据 （300738.SZ）近3 年营业收入复合增 20% 16% 速、归母净利润复合增速最高，分别高达 105.16%、272.88% ，在近一年首 12% 发上市所有公司相应指标的百分位都在 1%。主要缘于公司原本的规模体量 8% 4% 较小，自建机房的达成提高了公司的盈利能力。科顺股份 （300737.SZ）的 0% 2017/01 2017/04 2017/07 2017/10 2018/01 近3 年平均毛利率最高（高达42.70%），公司本身位居细分行业第二，具备 规模效应，且2014-2016 年原油价格下跌使得公司原材料沥青的采购价格大 幅下跌，大幅降低公司成本。在近1 年上市股票的基本面指标（包括毛利率、 营业收入、ROE、营收复合增速、扣非归母净利润复合增速等）排名中，科 顺股份（300737.SZ）整体排名较好，各项指标排名均前30% 。  发审委首发审核依然保持收严态势，本周开板新股平均涨幅与2017 年全 年平均水平保持一致 2018 年1 月3 日、1 月5 日发审委进行首发企业上会审核，上会企业共6 家， 其中4 家成功过会，过会率66.7% ，发审委本周上会企业数量及过会数依然 较低，IPO 审批收严趋势不变。本周开板股票共4 只，平均开板涨幅279.63% ， 最大值502.02% （中欣氟材），最小值118.22% （德赛西威），本周开板新股 平均涨幅与2017 年全年上市新股平均开板涨幅水平保持一致。  新时代中小盘次新股重点跟踪组合 新股评级我们采用主观的综合评分制。项目包括：股东结构、历史沿革、业 务和技术、财务会计、募投项目、投资故事等，对于业务和技术，细项包括： 行业给予企业的发展空间、企业相对对手的领先概率、核心产业环节的定价 能力、生命周期决定的企业空间等。各项的权重是不同的。需要特别说明两 点：（1）主观的评价体系——选择基准是难题，就好像评判年复合增长多少 才算牛股是一样的。（2）新股评级不包含股价评判。以近一年上市的股票为 样本群，筛选得到新时代证券中小盘次新股重点跟踪组合，包括：德赛西威 （车载信息娱乐系统为主的汽车电子零件制造商）、透景生命 （肿瘤诊断龙 头崛起，技术优势显著）、东尼电子 （超微细线材龙头，金刚石切割线助力 业绩增长）、赛腾股份 （国内自动化生产设备高新技术企业，打通苹果全产 业链产品）、联合光电 （光学镜头龙头，受益安防高清化、智能化）、亿联网 络 （进口替代，高端SIP 话机、VCS 系统双轮驱动）。  风险提示：宏观经济风险、新股发行制度变化 敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 201