中信建投兄弟科技002562新股报告，双主业助兄弟科技双向发展110225.pdfVIP

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 新股简评模板 证券研究报告 ·上市公司新股简评 [table_stkcode] 双主业助兄弟科技双向发展 兄弟科技(002562) 双主业助兄弟双向发展 [table_invest] 002562 李静（化工组） 公司主要公司维生素和皮革化学品的研发、生产与销售业务，主 lijing@ 要为维生素K3 、维生素B1 系列、铬鞣剂、皮革助剂系列。其中 维生素K3 与皮革化学品中的铬鞣剂的原料均为红矾钠、甲基萘， 010 故而公司形成了双主业，2009 年公司维生素K3 全球市场占有率 执业证书编号：S1440209080396 接近30%，全球第一，2010 年进一步提升至37.9% 。皮革化学品 梁斌 09 年市场占有率超过2% ，国内第一，其中铬鞣剂的全球市场占 liangbin@ 有率超过9%，全球第三，国内第一。 010 技术研发与区位优势 执业证书编号：S1440209110419 公司采用联产工艺，一方面提高了资源综合利用率并降低了环境 发布日期： 2011 年2 月25 日 污染，另一方面使公司生产的维生素K3 和铬鞣剂具有突出的成 预计上市合理价格：21.45-25.74 元 本优势和环保优势。通过在维生素与皮革化学品的研究，目前公 司的联产工艺技术已经达到国际先进水平。这在公司产品价格上 也有所体现，目前公司产品价格高于市场价格20%左右，低于欧 发行数据 [table_ipo] 洲价格10%。皮革业是海宁的支柱产业，在全国享有较高的知名 发行价格（元） 0.00 度，公司以此为依托，可以以较快的速度、较低的成本获取市场 发行规模（万股） 2670 需求信息，掌握下游市场需求变化趋势。 发行后总股本（万股） 10670 发行方式 网上发行,网下配售 未来价格看涨，市场空间广阔 发行日期 2011-03-02 由于金融危机的影响，维生素K3 产品价格有较大跌幅，09 年同 上市日期 比下降45% ，10 年同比下降11%，主要是原材料价格的上涨，未 主承