房地产行业投资策略报告 2010-3.pdf

渐飞研究报告 - 行业深度研究 行业投资机会分化明显 --房地产行业 3 月投资策略报告 房地产行业 增持 （维持） 报告日期：2010年 03月11日 本报告关注点： 行业指数与相关市场指数比较 结合1-2月份全国房地产数据、开发商数据和按揭贷款数据 对房地产行业近期结构性变化进行分析 收盘 月涨幅（%） 提出从多条思路寻找房地产行业结构性投资机会 天相房地产行业指数 5378.87 7.24% 天相流通指数 3614.93 4.54% 投资要点： 上证指数 3048.93 3.88% 全国01-02月份住宅销售面积和金额同比增长36.6%和 行业指数近一年走势图 70.8%，从开发商角度看，销售均价在1万元/平方米以上的 万科和金地，其1-2月的销售面积同比均下降，而均价在5000 多元/平米的保利则获得了销售面积和金额同比正增长。因 此，我们认为目前三四线城市的房地产销售依然保持呈旺盛 趋势，主要原因可能和这些城市产业转移、城市更新改造等 相关，而且在房价相对较低，且有通胀预期的情况下，这些 城市的住房刚性需求也有释放的要求。 1、2月新增居民户中长期贷款3433亿元和1530亿元，按揭贷 相关报告： 款增量并不像媒体报道那么紧张，据了解，银行业重点倾向 《掘金二三线城市和商业地产——2010 年 三四线城市投放按揭贷款。 房地产行业研究报告》2009 年12月29 日 1-2月份写字楼和商业用房销售比较旺盛。 《政策冰火两重天--房地产行业2009年大 事回顾和 2010 年展望》2010年 1月 4日 从供需两侧的政策看，央行表示近期不会出台新的地产调控 《“一号文件”有望助推二三线地产股成 政策，因此需求方不会进一步收紧。银监会重点监控银信合 长》2010年1 月15 日 作，国土资源部保障土地供应，打击囤地，供给方仍处于结 《关注有主题投资概念的地产股》2010 年 构调整期，优胜劣汰会更加明显，开发商的开工和施工有望 1 月19 日 加快。但要注意的是，如果土地供应侧重保障住房用地，则 《长三角与皖江将产业接力 区域地产股 商品房用地可能会偏紧。 再遇发展良机》2010年1 月20 日 两会后地方融资平台清理进程会加快。更多城市可能会推动 《两江新区规划上报待批，重庆地产发展 本地一级开发商做大做强以支持地方发展，一些非一线城市 机遇来临》2010 年1 月22 日 开发商也将受益于成交量的持续提