张勇《金融学概论》第六章 利率及其决定.pptVIP

（18）中国人民银行于2015年6月2日决定推出大额存单产品，并制定了暂行办法。发行主体为银行业存款类金融机构，投资人包括个人、非金融企业、机关团体等非金融机构投资人及保险公司、社保基金，个人投资人认购的大额存单起点金额不低于30万元。机构投资人则不低于1000万元。 大额存单发行利率以市场化方式确定。固定利率存单采用票面年化收益率的形式计息，浮动利率存单以上海银行间同业拆借利率（以下简称Shibor）为浮动利率基准计息。 根据《存款保险条例》，大额存单作为一般性存款，纳入存款保险的保障范围。 (19) 2015年10月24日 下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低社会融资成本。 　　其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%；　　同时，对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限，并抓紧完善利率的市场化形成和调控机制，加强央行对利率体系的调控和监督指导，提高货币政策传导效率。 　 央行有关负责人就降息降准以及放开存款利率上限进一步答记者问 /goutongjiaoliu/113456/113469/2968759/index.html 放开存款利率上限后，人民银行仍将在一段时期内继续公布存贷款基准利率，作为金融机构利率定价的重要参考，并为进一步完善利率调控框架提供一个过渡期。待市场化的利率形成、传导和调控机制建立健全后，将不再公布存贷款基准利率，这将是一个水到渠成的过程。同时，人民银行还将通过发挥好市场利率定价自律机制的作用、进一步完善宏观审慎管理、督促金融机构提高自主定价能力等方式，引导金融机构科学合理定价，维护公平有序的市场竞争秩序。 基准利率 银行同业拆借利率shibor 贷款基础利率 商业银行行为 人民银行运用公开市场、再贴现等工具 政策利率 债券回购利率？ 央票发行利率？ 以后利率该看谁？--利率市场化后 新基准利率初探 以后利率该看谁？--利率市场化后 新基准利率初探 2015-11-03 07:53:13?来源：金融界网站?作者：姜超宏观债券研究 /2015/11/03075320017045.shtml 利率市场化收尾，寻找新基准利率。 央行10月23日宣布对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限，意味我国利率市场化已完成最后一跃。虽然存贷款利率已市场化，但仍需寻找能够引导市场利率的新基准利率。 （四）我国利率市场化改革步骤总结 1、放开利率先从货币市场开始；（1）（2）（3） 2、存贷款利率改革的思路是先外币、后本币，先贷款、后存款，先长期、后短期，其中贷款利率先扩大浮动幅度，再全面放开，存款利率先放开大额长期存款利率，再放开小额和活期存款利率。（4）（5）（6）（7） 3、 利率逐步放开后，中央银行将通过再贴现、公开市场等来调节影响利率水平。（8） 新闻阅读：审慎推进人民币存款利率市场化 存款利率市场化由于其牵涉面广，敏感性强，需采取审慎的态度。根据国际经验，存款利率放开需要宏观环境、市场主体、市场规则、市场基准、市场监管等的前提条件。如果前提条件尚不具备就开始大踏步推进改革，可能会给整个金融体系带来较大的冲击。 因此，存款利率市场化需采取逐步推进的方式，充分考虑基础条件的成熟度与改革风险，用5年的时间渐次放开存款利率上浮区间，直至实现完全的市场化。具体可通过扩大存款利率上浮动区间及简化利率档次的“存量改革”和促进银行理财等存款替代性金融产品发展等“增量改革”相结合的方式来推进。 （1）“先长期后短期，先大额后小额”分阶段推进。存款利率的放开宜继续按照“先长期、后短期，先大额、后小额”的思路推进。可考虑分四步走。 第一步，先对大额定期存款逐步放宽上浮区间；第二步，逐步下调大额定期存款起存标准，逐渐扩大由商业银行自主定价的定期存款的比重；第三步，适时取消所有定期存款利率管制，完全实现定期存款利率的市场化；第四步，取消活期存款利率管制，实现存款利率完全市场化。 在各阶段推进时，需要留有足够的培育期与观察期，下一步的推进要在上一步改革持续了一定时期的成功实际运行后再进行。 （2）“先试点，再推进”。试点推进是我国改革的一贯方式。在试点选择上有选择试点银行和选择试点区域两种思路。目前来看，选择区域试点推进是优先选择。8月份，国务院正式批准设立中国(上海)自由贸易试验区，并于9月底挂牌成立。由于多项金融改革政策将在自贸区内先行先试，存款利率市场化可能率先在上海自贸区内进行试点。 （3）引入大额可转让定期存单作为突破口。根据美国、日本等国的经验，存款利率