铜月报：短期铜供需偏向宽松，重点关注需求切换预期.pdfVIP

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2018-02-07 发布于北京
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铜月报：短期铜供需偏向宽松，重点关注需求切换预期.pdf

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华泰期货|铜月报 2018-01-28 华泰期货研究所金属组短期铜供需偏向宽松，重点关注需求切换预期吴相锋金属研究员铜品种：报告关键逻辑  021 1. 需求逻辑展望：  wuxiangfeng@ 从业资格号：F3014533 华泰铜研究小组根据十三五规划数据计算核实，十三五期间，中国精炼铜需求平均增量或在30 万吨/年。 11、12 月份，整体需求增速没有太异常之处；而整个2018 年一季度需求属于淡季，徐闻宇另外，2 月春节，需求环比进一步转弱；不过，我们认为，需求方面，对于二季度需宏观贵金属研究员求能否切换的展望是关键。  021 2. 供应逻辑展望：  xuwenyu@ 从业资格号：F0299877 12 月份，统计局精炼铜产量数据异常增加，从间接统计口径来看，原料供应不支持投资咨询号：Z00 11454 精炼铜的产量过度放大，不过整体随着国内精炼产能的释放，精炼供应的弹性增加，但主要取决于矿的供应弹性。 3. 供需逻辑结果：精炼铜供应存在一定的弹性，但由于废旧铜进口的收紧，总供应的弹性或难以过度转化；消费方面，市场或比较担忧二季度需求能否切换，这种格局之下，预估2 月铜价格整体以偏弱震荡为主。铜品种：2018 年2 月策略相关研究： 1. 2018 年2 月铜大方向：宽幅震荡 2. 预计震荡区间：下方支撑： 50000 元/吨铜需求展望无亮点，供应或是下半年铜价主导逻辑 3. 2018 年2 月建议：震荡思路，重点关注低吸机会 2017-06-28 5 月需求环比增量力量比较薄弱，铜品种：2018 年2 月策略风险铜价格或仍是供应变化主导 1. 精炼产能集中释放导致加工费急剧收窄，冶炼企业被迫降低开工率 2017-05-02 短期供应弹性展现，2 月铜供应较 2. 需求出现意外之处为宽松