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利率市场化下中小城商行利率风险管理研究与评价 摘要：经济体制改革是中国经济发展的主旋律，金融体系内部也在发生着深刻变革与结构调整，利率市场化便是金融改革的重要方面。目前，中国利率市场化接近完成，将进一步冲击城商行的经营与风险管理。本文以西部地区某省份四家城市商业银行为例，基于历史发展的趋势变化分析其利率风险管理现状及风险抵御能力，对现有不足进行小结，并基于横向比较与纵向比较分析核心关注指标的趋势变化与基本表现，以期为新形势下城商行的发展与改革提供一定指导与借鉴。 关键词：利率市场化　城商行　利率风险管理 孙彦林陈守东张燕谷家奎 作者简介：孙彦林，吉林大学商学院硕士研究生。 　　　　　陈守东，吉林大学数量经济研究中心教授、博士生导师。 　　　　　张燕，西安建筑科技大学管理学院硕士研究生，现供职于内蒙古银行。 　　　　　谷家奎，吉林大学数量经济学博士，现供职于中国中投证券博士后科研工作站。 一、引言 自罗纳德·麦金农提出金融深化与利率市场化以来，国内外就有许多学者对利率风险及利率市场化对利率风险的影响进行了大量研究，并已形成一套较为成熟与完备的利率风险管理理论。但回顾国内外文献发现，研究主要集中在基本面，较少有人研究区域性特点下的城商行利率风险管理。 基于此，本文选取西部地区某省份四家城商行为样本。样本省份的城市商业银行发展已有近二十年的历史，但横向比较发现其起步仍较晚。尽管城商行A作为该区域最早成立的城市商业银行在竞争力与风险管理方面取得了系列成就，城商行B通过不断发展已形成立足首府、覆盖全区、辐射区外的规模体系，但总体来看，目前该区域城市商业银行仅城商行A、城商行B、城商行C及城商行D四家，不论绝对数量、总体规模还是发展水平均与东南沿海及国外存在一定差距。本文在对样本城商行利率风险管理现状及风险抵御能力深入分析的基础上，研究了利率市场化下中小城商行进行利率风险管理的发展及不足，并为新形势下城商行进行利率风险管理提供了一个新的视角。 二、城商行利率风险管理现状分析 利率市场化的一个重要方面，便是建立以市场利率为基准利率或参照利率的存贷款自主定价。这里的市场利率通常指的是同业拆借利率、中长期国债收益率等。图1给出了国债收益率（1年期和3年期）、银行间同业拆借加权利率（7天）及银行间回购加权利率（7天）的历史趋势变化图，时间区段为2004年5月24日，剔除了交易日不匹配的日期以及缺失值等。如图1所示，国债收益率表现出较为明显的周期性特征，银行间市场收益率波动则更加剧烈。尤其是在全球金融海啸、欧洲主权债务危机期间、市场情绪非理性下，市场情绪的高涨最终反映在了这期间市场收益率及利率水平的迅速攀升，并在市场泡沫破灭后迅速下行，即市场基准利率的波动运行特征很好地反映了经济金融系统的周期性运行特征。因此，利率市场化后，如何有效防范利率风险及可能同时发生的经济下行风险，成为商业银行尤其是城市商业银行应当重点关注的问题之一。 图1(a)：中债国债到期收益率（1年期）历史走势图 图1(b)：中债国债到期收益率（3年期）历史走势图 图1(c)：银行间同业拆借加权利率（7天）历史走势图 图1(d)：银行间回购加权利率（7天）历史走势图 观察图1可以发现，近年来尽管市场利率的波动趋势渐缓，整体呈现出波峰降低、波谷太高的良好运行态势，但在既定区间内的波动频率丝毫没有降低的趋势。2012年开始，中国开始向新常态迈进，恰逢世界经济陷入新一轮衰退，称之为“新平庸”，因此频繁的市场利率波动也在一定程度上表明中国以货币政策频繁的宏观调控来维持经济平稳的运行。市场基准利率的运行态势基本稳定，只存在小范围内的小幅波动，一定程度上表明利率风险的整体可控。但对于整个金融系统能否稳定而言，由于金融系统内部联动性的日益增强，风险传染更加容易，因此应当在科学有效地管控局部性、区域性利率风险的基础上实现金融系统整体的平稳运行，这就要求对系统重要性金融机构、区域性金融机构、中小型商业银行等进行针对性的监控。这一现实背景下，城市商业银行的利率风险管理问题便逐渐引起各界的重视，尤其是中西部地区更是如此。 针对城市商业银行的利率风险管理现状，图2给出了样本区域四家城市商业银行（城商行A、城商行B、城商行C及城商行D共四家）2011年-2014年间总资产、总负债、所有者权益以及资产负债率的4年历史柱状走势图。本文将首先对四家城市商业银行的综合实力进行评估，然后观测其在利率大幅波动过程中是否发生了巨大变化，来判断各城市商业银行是否实现了科学有效的利率风险管理。 图2(a)显示四家城市商业银行在样本区间内均呈现出递增态势，其中城商行A作为该区域最早成立的城市商业银行，无论在规模还是在规模的增量方面均处于首位，其次为辐射范围最广的城商行B，城商行C与城商行D依次排列。总负债规模的递进扩张规模