[经济学]宏观经济学第四章.pdfVIP

第四章 IS—LM模型 ——产品市场和货币市场的一般均衡 第一节 产品市场的均衡：IS 曲线 第二节 货币市场的均衡：LM 曲线 第三节 两个市场的同时均衡：IS—LM 模型 第四节 凯恩斯的基本理论框架 第一节 产品市场的均衡：IS 曲线 一、投资理论 二、IS曲线 一、投资理论 购买证券、土地等不是投资。 投资是国民收入决定模型中的内生变量。 决定投资的因素：利率、预期收益率和投资风 险。 （一）投资与实际利率 （二）投资与预期收益 （三）投资与风险 （四）托宾的“q”说 （一）投资与实际利率 1、投资是利率的减函数 2、资本边际效率 3、资本边际效率曲线 4、投资边际效率（曲线） 1、投资是利率的减函数 是否要对实物资本进行投资，取决于这些新投资的预 期收益率与为购买这些资产而必须借进的款项所要求 的利率的比较。 其中，利率—— 实际利率，即名义利率减通货膨胀 率——是首要因素。投资是利率的减函数。（因为利 息是借入资金进行投资的成本，即使投资的资金是自 有的，则可把利息看成是投资的机会成本。） 投资需求函数：i = e −d r （e—— 自主投资，即利率r 为零时的投资量） 投资需求曲线，又叫投资的边际效率曲线，投资的边 际效率是从资本的边际效率这一概念引申而来的。 2 2、资本边际效率 资本边际效率 （MEC ）是一种贴现率，这种贴现率正好使 一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品 的供给价格或者重置成本。[例] n R J R ∑ i i + n i 1 (1+r) (1+r) 式中，R代表资本物品的供给价格，R 代表不同年份（或时 i 期）的预期收益，J代表该资本品在n年年末时的报废价值，r 代 表资本边际效率，它表明一个投资项目的收益应按何种比例增长 才能达到预期的收益，因此，它也代表该投资项目的预期利润率。 3 3、资本边际效率曲线 资本边际效率 r 的数值取决于资本物品供给价格和预期收益。 预期收益既定时，供给价格越大，r 越小；而供给价格既定时，预 期收益越大， r 越大。 如果资本边际效率大于市场利率，则此投资就值得，否则就不值得。 资本边际效率（% ） 资本边际效率 r 10 表明，投资量（i ） 8 和利息率（r ）之间 存在反方向变动关 6 系：利率越高，投 4 MEC 资量越小；利率越 2