看涨期权-武汉理工大学.PPT

第三章 金融市场 引言 学习目的： 了解金融市场的概念、特点、功能，理解货币市场和资本市场在经济中的作用，了解货币市场、资本市场、外汇市场、衍生工具市场构成情况,并对中国金融市场的现状进行初步的分析。 学习重点： 1.金融市场分类 2.金融市场的功能 第一节 金融市场概述 金融市场的概念 金融市场的功能 金融市场的类型 金融市场的主体 一、金融市场的概念 金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。 包含三层含义： （1）是金融资产进行交易的一个有形或无形的市场。 （2）反映了金融资产供应者与需求者之间所形成的供求关系。 （3）包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，最主要的是价格机制。 二、金融市场的功能 （一）聚敛功能 引导众多分散的小额资金汇聚成为可以投入社会再生产的资金集合。 （二）配置功能 配置功能表现在三个方面：一是资源的配置，二是财富的再分配，三是风险的再分配。 （三）调节功能 金融市场的存在及发展，为政府通过货币政策的实施实施对宏观经济活动的间接调控创造了条件。 （四）反映功能 金融市场被称为国民经济的“晴雨表”和“气象台”，是国民经济的信号系统 。 三、金融市场的类型 （一）按标的物划分，可分为货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场。 （二）按中介特征划分，可分为直接金融市场和间接金融市场 （三）按资产发行和流通的特征划分，可分为一级市场、二级市场、第三市场和第四市场 （四）按成交与定价的方式划分，可分为公开市场与议价市场 （五）按有无固定场所划分，可分为有形市场与无形市场 （六）按发展阶段划分，可分为原生工具市场和衍生工具市场 四、金融市场的主体 （一）政府部门 通常是资金的需求者。 （二）工商企业 是资金需求者，同时也是资金供应者。 （三）居民个人 是金融市场上的主要供应者。 （四）金融机构 金融市场的核心，分为存款性金融机构和非存款性金融机构 。 （五）中央银行 在金融市场上处于特殊地位。 第二节 货币市场 同业拆借市场 回购市场 商业票据市场 银行承兑票据市场 大额可转让定期存单市场 短期政府债券市场 货币市场共同基金市场 一、同业拆借市场 （一）同业拆借市场的参与者 商业银行 非银行金融机构 外国银行的代理机构和分支机构 （二）同业拆借市场的拆借期限与利率 在国际货币市场上，比较有代表性的同业拆借利率有三种，即伦敦同业拆放利率、新加坡同业拆借利率和香港同业拆借利率。 二、回购市场 回购市场是指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。 回购协议是指在出售证券的同时，与证券的购买商签定协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。 从本质上看，回购协议是一种抵押贷款，其抵押品是证券。 三、商业票据市场 商业票据是大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证。 商业票据的发行依据发行需要和商业惯例进行操作，一般要考虑发行成本；发行数量；发行方式；发行承销机构等要素 四、银行承兑票据市场 经银行承担的汇票即为银行承担汇票。 以银行承兑票据作为交易对象的市场即为银行承担票据市场。 银行承担汇票的违约风险小，但有利率风险。 五、大额可转让定期存单市场 （一）大额定期存单的产生 大额定期存单是在商业银行存款受联邦条例制约，活期存款无利息或利率极低，定期储蓄存款利率亦有上限限制的背景下产生的。 （二）大额定期存单的特点 大额定期存单具有不记名；可以流通转让 ；金额较大；存单利率既有固定的，也有浮动的；收益比同期的定期存款利率高等特点。 （三）作用 有助于银行吸收存款，克服定期存款利率低，不能周转的局限性 。 六、短期政府债券市场 短期政府债券是政府部门以债务人身份承担到期偿付本息义务的短期债务凭证。 发行目的：满足政府部门短期资金周转的需要。 为中央银行的公开市场业务提供工具。 短期政府债券特点：违约风险小、流动性强、面