[财务管理]第3章融资管理上.ppt

第三章融资管理（上） 第一节 融资管理概述 第二节 所有权融资 第三节 长期负债融资 第四节 混合融资 第五节 短期负债融资 与筹资组合策略 教学目标与要求 理解融资概念； 了解不同的筹资渠道和方式，掌握筹资方式的种类及各种筹资方式的优缺点； 掌握企业债券发行价格的计算、融资租赁租金的计算、可转换债券转换比率的计算; 掌握短期负债融资的两种主要形式； 掌握各种筹资组合策略的基本原理。 第一节 融资管理概述 融资是指根据生产经营等活动对资金的需要，通过一定的渠道，采用适当的方式，获取资金的一种财务活动。 融资管理主要解决的问题包括：为什么融资、从何种渠道以何种方式融资、依据什么原则融资、如何安排融资方案和做出融资决策（筹资结构）等问题。 一、企业融资的动机 1.新建性筹资动机（的需要） ——为筹集新建时正常生产经营活动所需资金 2.扩张性筹资动机 ——为扩大经营规模或追回对外投资 3.偿债性筹资动机 ——为偿还某种债务，即所谓借新债还旧债 4.混合性筹资动机 ——为扩大生产经营规模和调整资本结构 二、企业融资的分类 按所筹资金使用期限的长短分类 ——短期资金和长期资金 按所筹资金体现的属性分类 ——股权资本和债权资本 按所筹资金的来源分类 ——内部筹资和外部筹资 按筹资是否通过金融机构分类 ——直接筹资和间接筹资 （一）按所筹资金使用期限的长短分类 短期资金：供一年以内使用的资金。主要投资于现金、应收账款、存货等，一般在短期内可收回。常采用商业信用和取得银行流动资金借款等方式。 长期资金：供一年以上使用的资金。主要投资于新产品的开发和推广、生产规模的扩大、厂房和设备的更新，一般需几年甚至几十年才能收回。常采用吸收投资、发行股票、发行公司债券、取得长期借款、融资租赁和内部积累等方式。 （二）按所筹资金体现的属性分类 股权资本：通过吸收直接投资、发行股票、内部积累等方式筹集资金。资金一般不用归还。财务风险小，但资本成本相对较高。 债权资本：通过向金融机构借款、发行债券、融资租赁等方式筹集资金。到期要归还本金和利息。一般承担的风险较大，资本成本较低。 （三）按所筹资金的来源分类 内部筹资：在企业内部通过留用利润而形成的资本来源。一般无须花费筹资费用，其数量常由企业可分配利润的规模和利润分配政策所决定。 外部筹资：向企业外部筹集而形成的资本来源。大多需要花费一定的筹资费用。 （四）按筹资是否通过金融机构分类 直接筹资：不借助银行等金融机构，直接与资本所有者协商融通资本的一种筹资活动。主要有投入资本、发行股票、发行债券和商业信用等筹资方式。 间接筹资：借助银行等金融机构而融通资本的筹资活动。是一种传统的筹资类型。其基本方式是银行借款，此外还有租赁等方式。 三、企业融资的渠道与方式 （一）融资渠道——企业筹措资金的来源方向与通道 1.国家财政资金 2.银行信贷资金 3.非银行金融机构资金（信托投资公司、租赁公司、保险公司、证券公司、财务公司等） 4.其他法人单位资金（企业间的相互投资和商业信用） 5.居民个人资金（发行股票、债券等方式） 6.外商资金 7.企业内部积累资金 （二）融资方式——指可供企业在筹措资金时选用的具体筹资形式 不同的筹资方式体现着不同的经济关系（所有权关系或债权关系），具体有： 1.吸收直接投资 2.发行股票 3.利用留存收益 4.向银行借款 5.利用商业信用 6.发行公司债券 7.融资租赁 资金从哪里来和如何取得既有联系又有区别。筹资方式与渠道的配合状况如下表所示：表3-1 筹资方式与渠道的配合 四、企业融资的基本原则 1.效益性原则（注意分析投资效益、优化筹资组合） 2.合理性原则（资金数量、股权资本与债权资本的结构、长期资本与短期资本的结构） 3.及时性原则 （使筹资与投资在时间上协调） 4.安全性原则（妥善安排资本结构，努力降低财务风险） 5.合法性原则 第二节 所有权融资 一、吸收直接投资 二、发行普通股 三、留存收益融资 一、吸收直接投资 吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则直接吸收国家、法人、个人投入资金的一种融资方式。 （一）吸收直接投资的种类 1.吸收国家投资 2.吸收法人投资 3.吸收社会公众投资 （二）吸收投