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像彼得林奇那样选股 每当自己手中的股票跑不赢大盘的时候，你是不是就会想起彼得林奇这位投资界的传奇人物了？这位投资大师在1977年加入富达麦哲伦共同基金（Fidelity Magellan Mutual Fund）时，富达麦哲伦共同基金的市值才2千万美元，而在他随后担任基金经理的13年期间，该基金每年的表现均超出市场的13.4%，最终其增长幅度超过了2700%，成为世界上最大的基金。这简直就是一个奇迹，你不得不佩服彼得林奇，尤其是他独特的选股方式。彼得林奇有一套自己的选股模式，并且他向来很乐意与别人分享这种选股带来的快乐。他认为，相比大型投资机构，个人投资者具备天生的独特优势，因为受到投资比例限制的规定，大型机构在众多小盘股上无从下手，而个人投资者在这方面却不会面临任何限制。不管是机构投资者，还是个人投资者，都需要向彼得林奇学习“如何接受时间考验”。彼得林奇的选股原则当彼得林奇掌管的基金表现大幅超出市场，引起人们广泛关注的时候，彼得林奇就将自己的投资理念一一罗列出来，并出版了书籍。简单归纳一下的话，可以看出，彼得林奇的投资理念离不开三大点：一是做那些你能理解的股票；二是做好自己的独立分析；三是长期投资（不是长期持有）。一、做那些你能理解的股票彼得林奇认为，选股最好的工具就是你自己的眼睛、耳朵，以及常识。事实上，彼得林奇说，他的选股灵感有很多都来自于他平时与杂货店老板一起散步时的说话，或是与朋友或家人的闲聊。这对每个人来说都不是困难的事情。除此以外，在你平时看电视、读报纸、听广播时，甚至假期外出旅游的途中，只要你留心，总能发现很多原先不了解的情况，而这些正是你将来选股时有可能会大派用场的信息。换句话说，正确的选股来自你广泛而正确的常识，而广泛又正确的常识又来自你生活中点点滴滴的细节和信息归总。二、做好自己的独立分析从日常生活中搜集信息还仅仅是做好选股的第一步，接下来可是选股前期准备工作最关键的地方——独立分析。不要小瞧下面那些看似简单的分析项目，这可是彼得林奇最为重视的选股标准，也是他创造奇迹的法宝。（1）销售百分比（Percentage of Sales）：指公司某产品在总销售额中占的比例。当你由于一种特殊的产品对一家公司产生兴趣时，首先要弄清楚这种产品对这家公司的重要性究竟有多大？这种产品的销售额占公司总销售额的百分比是多少？如果这种产品的销售额占总销售额的比例不到5%，那很显然，这并不是公司的主打产品，它的销量好坏也不会对公司整体业绩形成较大的影响力，不能成为你判断这家公司业绩的标准。（2）市盈率与增长比率（PEG Ratio）：这是一个精练有效的投资原则：任何一家公司股票如果定价合理的话，市盈率就会与收益增长率相等。如果公司股票市盈率低于收益增长率，那么你很有可能找到了一只被低估的好股票。由于PRG Ratio = PE / 每股年度增长预测值，因此，当PEG1，就表明这只股票被低估了。（3）现金头寸：现金数量多少本身并不能表明股票的投资价值有什么不同。大部分情况下按照流通股本总数计算出的每股现金数量很少，更本不值得考虑。你真正要关注是公司如何使用现金，是用来发放股息？回购股票？还是用于扩大现有产能或多元化投资－并购？（4）负债因素：管理层的管理风格对一家公司的负债水平会形成直接影响。较为激进的管理层往往会给公司带来较多的负债，在宏观经济处于上升周期时，这类公司发展十分迅速，但当经济处于低潮时（或银行收缩信贷时），这类公司往往会面临较大的资金压力。此外，公司负债与股东权益之比是多少。也是你需要关注的问题。负债对股东权益比率越高，现在或者将来潜在的债权人的风险就越大。如果债务过高，则会将公司置于非常危险的境地，但如果举债过少，则有可能意味着公司挖掘了自己所有的潜力，而实际上却损害了公司的整体盈利能力。（5）股息：对于想在工资薪水之外经常得到一笔额外收入的投资者来说，派发股息的股票更受青睐。投资者青睐派发股息的公司的理由是：（a）不派发股息的公司大多有过大笔资金浪费在一系列愚蠢的多元化并购的痛苦经历。（b）派发股息的股票更具有抗跌性。（c）小公司由于派发股息的机率小，增长可能会更快，因为他们把本来用来派发股息的资金用来进一步扩张新业务。但是，投资这类公司时，你一定要搞清楚这家公司在经济衰退和经营糟糕时是否仍然能够支付股息。一家有着二三年定期提高股息历史记录的公司是你的最佳投资选择。（6）帐面价值：如果每股帐面价值是20元，而股价只有10元，那么你相当于花了一般的价钱就买到了同样的股东权益。这样做的缺点是公司的财务报告上的帐面价值往往与公司的实际价值没有什么关系，帐面价值经常严重高估或者低估可公司的真实价值。当你为了帐面价值而购买一只股票时，你必须仔细考虑一下那些资产的