[经管营销]第5讲 不确定性分析.pdf

第五讲 投资项目的不确定性分析 一、不确定性与风险 1.不确定性与风险的概念 项目投资是对未来的期望，在进行投资前的种 种预测和判断都有可能由于各种不确定性事件 的影响而偏离实际情况，即投资项目在未 来的结果存在不确定性。 如果偏离是负面的，即未来的不确定性事件对投 资项目的影响造成成本增加、收益减少，或者发 生投资损失，则投资项目存在风险。 风险的定义： 美国Cooper D．F和Chapman C．B在《大项 目风险分析》一书中给出了较权威的定义： “风险是由于从事某项特定活动过程中存在的 不确定性而产生的经济或财务的损失，自然 破坏或损伤的可能性。” 2.不确定性与风险分析的方法 不确定性分析需要解决三个问题： 当不确定性事件发生时，哪些经济变量可能 成为风险因素？ 当单个经济变量发生不确定性事件时，投资 项目能承受多大的影响？ 当经济变量发生不确定性事件时，风险发生 的概率有多大？ 不确定性析的方法： 盈亏平衡分析 敏感性分析 概率分析 二、盈亏平衡分析 盈亏平衡分析又叫做边际分析、量本利分析、 保本分析，是研究项目在正常生产的情况下，各 个经济变量（产销量、成本和利润）之间的关 系，确定盈亏平衡点，并根据盈亏平衡点预 测单个经济变量（产销量、成本和利润）发生变 化时，项目对承受风险的能力。 盈亏平衡分析的原理： 在一定时期和一定产销量范围内，成本项目中 的固定成本部分与产品的产销量多少没有关 系，只有变动成本才与产品产销量的增减变 化发生关系。 盈亏平衡销售收入 单位产品变动成本×产量＋固定成本 在盈亏平衡点，销售利润正好抵消固定成本， 利润为零，项目不会亏损，即保本。 盈亏平衡分析的原理 销售收入线 收入额 盈利区 总成本线 盈亏平衡点 变动成本线 亏损区 固定成本线 产销量 按成本习性分类： 外购材料 变动成本 外购能源 计件工资 计时工资 总成本费用 修理费 摊销费 固定成本 折旧费 管理费