[经管营销]第七章 营运资本管理.ppt

财务管理 第七章 营运资金管理 第七章 营运资金管理 第一节 营运资金管理概述 第二节 现金管理 第三节 应收账款管理 第四节 存货的管理 第一节 营运资金管理概述 一、营运资金的概念 二、营运资金管理的目标 三、营运资金规模大小的确定 四、营运资金筹集策略 五、经营和现金周转期 一、营运资金的概念 营运资金：又称营运资本，是指企业在经营过程中的周转使用资金的简称。 广义——毛（总）营运资金：流动资产总额 狭义——净营运资金NOWC：流动资产-流动负债 （一）流动资产及流动负债的特点 流动资产： 特点：占用时间短、周转速度快、易变现 评价基本方法：以最低的成本满足生产经营周转的需要 流动负债： 特点：筹资速度快、筹资富有弹性、筹资成本低 （二）营运资金的特点 周转的短期性 实物形态的易变现性 占用数量的波动性 实物形态的变动性 来源的灵活性 获利能力相对较弱，投资风险相对较小 （三）营运资金的分类 二、营运资金管理的目标 （一）营运资金管理的特点 营运资金=流动资产-流动负债=非流动负债+所有者权益-非流动资产 营运资金实际上等于企业以长期负债和权益资本等为来源的那部分流动资产，即企业的营运资金只能来源于流动负债以外的项目，包括企业利润、长期负债、权益资本、长期投资收回及其他非流动资产减少所获得的收入等。 （二）营运资金管理的内容 使用多少营运资金 用长期与短期筹资支持营运资金的程度 短期筹资的性质和来源 如何管理营运资金的各个要素 （三）营运资金管理的目标 合理安排流动资产与流动负债的比例关系，既要节约使用资金，又要保证企业有足够的偿债能力。 三、营运资金规模大小的确定 一般认为：生产企业的流动资产与流动负债的合理比例应为2：1，即流动资产是流动负债的2倍。 四、营运资金筹集策略 （一）适中（稳健）型筹资策略 （二）保守（谨慎）型筹资策略 （三）进取（冒险）型筹资策略 （一）适中（稳健）型筹资策略 （二）保守（谨慎）型筹资策略 （三）进取（冒险）型筹资策略 影响筹资策略的因素： 风险与成本：资金到期日越短，风险越大；资金占用时间越长，成本越高 企业所处的行业：如83年美国流动负债占总资金的比重：矿产行业15.5%，电力设备行业34.5%，批发行业47.1%。 经营规模：如83年美国制造业中，资产规模500万美元以下的企业，流动负债占总资金31.8%；资产规模超过10亿美元时，流动负债只有24.3%。 利息率状况：当长期资金的利息率和短期资金的利息率相差较少时，企业一般较多地使用长期资金，较少使用流动负债；反之，则较多利用流动负债。 五、经营和现金周转期 如何缩短现金周转期？ 通过加快生产和销售存货的速度来缩短存货周转期； 通过加速应收账款的回收来缩短应收账款的收账期； 充分利用展期付款。 第二节 现金的管理 一、现金管理概述 二、最佳现金持有量的确定 三、现金日常收支管理 一、现金管理概述 （一）企业持有现金的动机 （二）企业持有现金的成本 （三）现金管理的目标 （四）现金管理的内容 （一）企业持有现金的动机 1.交易动机：满足日常经营业务的开支而持有的现金。 交易现金的需要量主要取决于：企业的产销业务量水平。 2.预防动机：为了应付意外紧急事件而持有的现金。 预防动机的现金需要量取决于： 企业愿意承担风险的程度 企业临时举债的能力 企业现金预算的可靠程度 3.投机动机：满足不寻常的购买机会的现金需要。 投机动机的现金需要量取决于：金融市场投资机会的多少 4.补偿余额：为银行提供的服务付费的现金 注意： 企业持有的现金总额可以小于各种动机所需现金余额之和，且各种动机所需保持的现金也可以是能够随时变现的有价证券以及能够随时融入现金的其他各种存在形态。 （二）企业持有现金的成本 1.持有成本：企业因保留一定现金余额而增加的管理费及损失的再投资收益。 机会成本：因持有现金而放弃的获得其他收益的机会。机会成本可用资本成本、资本收益率、证券投资收益率等指标来表示。机会成本与企业的现金持有量成正比。 管理成本：现金管理人员的薪酬、安全措施费用等。管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间没有明显的变化关系。 2.转换成本：用现金购入有价证券或转让有价证券换取现金时支付的固定性交易费用。转换成本与交易的次数成正比，与持有现金的金额无关。 3.短缺成本：在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失，包括直接损失与间接损失。短缺成本与现金持有量成反比。 （三）现金管理的目标 在保证企业正常经营及偿还债务和缴纳税款需要的同时，降低现金的占有量，并从暂时闲置的现金中获得最大的投资收益。 （四）现金管理的内容 编制现金预算 确定最佳现金余额 做好日常现金收支管理工作 二、最佳现金持有量的确定 确定最佳现金持有量的模