获利兑现需求明显.PDFVIP

中航证券金融研究所 所长 董忠云 证券执业证书号：S0640515120001 研究助理 成果 证券执业证书号：S0640116040013 获利兑现需求明显 证券分析师 符旸 证券执业证书号：S0640514070001 研究助理 张博文 证券执业证书号：S0640117010003 研究助理 林方舟 证券执业证书号：S0640116080048 短期高位震荡修整 研究助理 梅子豪 证券执业证书号：S0640116050026 研究助理 宋进朝 证券执业证书号：S0640117060016 电话：010 邮箱：chengg@ 策略双周报 2017 年01 月28 日 摘要 1. 市场双周回顾：沪指触及3580 上方创两年新高，大盘蓝筹领涨支撑周线收得六连阳；财报业绩支撑无 惧经济增速回落，美国股市延续年内强势表现继续冲高；内房内银股助港股强势领涨冲破33000 点大 关，欧洲地区涨势回落。 2. 宏观数据、重要事件与政策点评：2017 年四季度实际GDP 同比6.8%，全年实际GDP 同比6.9%，好于 市场预期。12 月工业增加值和投资增速小幅回升，消费增速大幅回落。预计今年需求端或较去年走弱， GDP 增速稳中略降。刘鹤在达沃斯年会上作特别致辞，介绍了未来几年中国宏观经济政策目标、框架 以及主要措施，提出争取在未来3年左右时间，使宏观杠杆率得到有效控制，并称将推出超出国际社 会预期的改革开放举措。欧洲央行公布利率决议，维持三大利率不变，符合市场预期，德拉吉发表偏 鹰表态利好欧元。美国总统特朗普表示希望看到强势美元，但市场还需要看到特朗普政府的具体行动 来对强势美元预期进行确认。 3. 行业和主题投资：行业方面，我们认为创业板出现的上涨行情不代表市场风格切换，创业板更多是来 自利空出尽的超跌反弹，目前基本面并不支持创业板实现反转。银监会召开2018 年全国银行业监督管 理工作会议，强调降低企业负债率、抑制居民杠杆率、整治违法违规业务等内容，对于今年防控金融 风险形成正面引导，有利于改善市场环境，建议继续关注盈利预期改善、估值较低的银行、房地产板 块。另外，美元指数大幅下跌，人民币汇率上涨，预计短期内美元指数仍将处于下方调整阶段，建议 关注纺织服装、休闲旅游、航空等板块。主题方面，上期我们进行风险提示的区块链领跌，市场印证 我们对于区块链技术的基本判断，短期内区块链技术尚不具备实际应用基础，建议理性关注。1 月18 日发改委等七部委发布《关于支持中央单位深入参与所在区域全面创新改革试验的通知》，再次提出积 极推进军工企业股份制改造和混合所有制改革，政策层面已逐渐由顶层设计向试点执行过度，军工资 产证券化、科研院所改制和军工混改将为市场提供较多主题投资机会。风格方面，上期出现的全线普 涨未能延续，市场仍然偏好业绩具备较高确定性、估值较低的大盘蓝筹。随着A 股国际化不断加深， 价值投资将长期成为市场投资主线，建议仍然围绕业绩确定性+低估值逻辑配置盈利估值匹配 请务必阅读正文后的免责条款部分 股市有风险入市须谨慎 联系地址：深圳市深南大道3024号航空大厦29楼 公司网址： 联系电话：0755 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 传真：0755 1 [策略双周报] 度较高板块。同时，创业板存在结构性机会，行业集中度较高的细分龙头成长性优于其他非龙头企业， 配置价值也将逐渐显现。 4. 资金面及技术分析：新增投资者数量方面，近几周随着A 股行情的回暖，市场新增投资者数量有所反 弹，