薪酬辩护、高管特征与盈余管理.DOCVIP

薪酬辩护、高管特征与盈余管理 戴书松黄楠 上海大学管理学院 木文以2011-2015年A股全部上市公司为样木构建平衡面板数据，基于“薪酬辩 护假说”及“高层梯队理论”，探讨了薪酬辩护需求对高管实施应计盈余管理 及真实盈余管理的影响，并分别依据产权性质以及高管特征进行进一步分析。研 宄结果表明：当存在薪酬辩护需求时，高管会采用盈余管理的方式调节业绩进行 薪酬辩护，掩饰自身的自利行为，而且这种情况在非国企中更加明显。同时，年 轻高管以及任期较短的高管更容易这么做。 关键词： 薪酬辩护;盈余管理;高管特征; Compensation Justification, Executives Background Characteristics and Earnings Management Dai Shusong Huang Nan School of Management, Shanghai University ; School of Management， Shanghai University; Abstract： Based on theories about Executives’ Compensation Justification and Upper Echelons, this paper takes all the A shares listed enterprises from 2011 to 2015 as the samples, studying how the executives’ demand of justifying for their compensation affects earnings management. Tn addition, we made further study on this effects according to the nature of property rights and executives’ background characteristics. The result shows that when executives have the demand of justifying for their compensation, they will manipulate earnings to make justification and conceal their selfish behaviors. This phenomenon is more obvious in private enterprises. Meanwhile, executives who are younger and with shorter tenure are more likely to manipulate earnings to justify for their compensation. Keyword： Compensation justification; Earnings management; Executives’ characteristics; 当前，我国己进入全面建成小康社会的决定性阶段，政府高度重视社会分配的 公平性，收入分配制度改革逐渐上升到战略高度。高管薪酬是企业收入分配的重 要内容，近年却因频发的“天价薪酬”事件被推至风门浪尖。高管巨额薪酬与公 司业绩相背离、企业内部薪酬差距过大等事实使社会不断质疑高管的超高薪酬宂 竟是对公司贡献后的相应回报还是管理层权利下的福利？畸高的薪酬不仅容易引 起社会的“仇富”心理以及对高管诚信度的质疑，更不符合我国构建和谐社会 的战略部署，政府近年也接连出台多项“国企限薪令”管制高管薪酬。由此可见, 我国高管存在为自身高薪的实际合理性进行辩护的动机和需求，否则将陷入公 关困境、影响未来发展。当高管薪酬越异常且易被察觉时，这种需求将更加强烈。 那么当高管存在辩护需求时，是否会实施盈余管理提高企业业绩进行薪酬辩护， 以掩饰自身的自利行为?产权性质以及“国企限薪令”的实施是否会对此产生影 响?不同特征高管的表现是否会有差异?这些都是本文试图探究的问题。 二、理论分析与研宄假设 薪酬辩护与盈余管理 目前国内外学者关于薪酬辩护的研究均还较少。美国证监会于2006年开始要求 上市公司披露在确定经理人薪酬吋是否有利用可比公司的经理人薪酬为基准， 以及可比公司的名称。一项针对此规定的研究发现，公司会选择和自身相比， CEO报酬水平更高的公司作为可比公司。他们认为这很可能是公司为自己CEO的 高报酬进行辩护的手段。国内最先由谢徳仁等(2012)提出“薪酬辩护假说”， 他们认为在当前加快收入分配改革的社会背景下，经理人为了避免市场的质