财务状况综合分析.doc

单独分析任何一项财务指标或一张会计报表，都难以全面评价企业的财务状况和经营成果，要想对企业财务状况和经营成果有一个总的评价，就必须进行相互关联的分析，采用适当的标准进行综合性的评价。因此，必须对企业财务状况作综合分析。综合分析的主要方法有杜邦分析法和财务比率综合评价法。 　 　　一、杜邦分析法 　　前述对企业偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析，可以就企业某一方面的财务活动作出评价，但是，企业的各种财务活动、各项财务指标是相互联系着的，并且相互影响，必须结合起来加以研究。因此，进行财务分析应该将企业财务活动看作是一个大系统，对系统内的相互依存、相互作用的各种因素进行综合分析。杜邦分析法（The Du Pont Analysis Method）就是利用各个主要财务比率指标之间的内在联系，来综合分析企业财务状况的方法。这种方法系由美国杜邦公司最先采用的，故称杜邦分析法。利用这种方法可把各种财务指标间的关系绘制成杜邦分析图，如图４－１所示。 杜邦分析图中，包含以下几种主要的指标关系： 　 　 　 　 　 　 　 　　　　杜邦分析图 　　 　 １.权益利润率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦系统的核心。财务管理的目标是使所有者财富最大化，权益利润率反映所有者投入资金的获利能力，反映企业筹资、投资、资产运营等活动的效率，提高权益利润率是所有者财富最大化的基本保证。所以，所有者、经营者都十分关心这一财务指标，权益利润率的高低，取决于总资产利润率和权益总资产率的水平。 ２．总资产利润率也是一个重要的财务比率，综合性也较强。它是销售利润率和总资产周转率的乘积，因此，要进一步从销售成果和资产运营两方面来分析。 ３．销售利润率反映了企业利润总额与销售收入的关系，从这个意义上看，提高销售利润率是提高企业盈利能力的关键所在。要想提高销售利润率，一是要扩大销售收入，二是要降低成本费用。 　 降低成本费用是提高销售利润率的另一重要因素，利用杜邦分析图可以研究企业成本费用的结构是否合理，从而加强成本控制。这里联系到资本结构来分析，还应研究利息费用同利润总额（或息税前利润）的关系，如果企业承担的利息费用太多，就需要查明企业的负债比率是否过高，防止资本结构不合理影响企业所有者的收益。 ４．在资产营运方面，要联系销售收入分析企业资产的使用是否合理，流动资产和非流动资产的比例安排是否恰当。企业资产的营运能力和流动性，既关系到企业的获利能力，又关系到企业的偿债能力．如果企业持有的现金超过业务需要，就可能影响企业的获利能力；如果企业占用过多的存货和应收帐款，则既要影响获利能力，又会影响偿债能力。为此，就要进一步分析各项资产的占用数额和周转速度。 ５．权益总资产率反映股东权益同企业总资产的关系。在总资产需要量既定的前提下，企业适当开展负债经营，相对减少股东权益所占的份额，就可使此项财务比率提高、因此，企业既要合理使用全部资产，又要妥善安排资本结构，这样才能有效地提高权益利润率。 指 标 重要性系数 标准值 实际值 关系比率 综合指数 1 2 3 4 5=4? 6=2?/FONT5 流动比率 速动比率 负债比率 应收账款周转率 存货周转率 总资产周转率 销售利润率 成本费用利润率 资本金利润率 0.15 0.10 0.10 0.05 0.10 0.15 0.10 0.15 0.10 2.000 1.000 0.400 6.00次 3.00次 1.00次 20.0% 25.0% 35.0% 2.013 0.675 0.285 4.80次 0.06次 0.93次 21.0% 27.3% 35.0% 1.0065 0.6750 0.7075 0.8000 1.0200 0.9300 1.0500 0.0920 1.0000 0.1510 0.0675 0.0708 0.0400 0.1020 0.1395 0.1050 0.1638 0.1000 合 计 1.00 　 　 　 0.9396 [返回] 　 二、财务比率结合评价法 ??? 各种财务比率分别反映了企业会计报表中各项目之间的对比关系，但是，每项财务比率只能反映某一方面的情况。为了获得一个总的认识，可以运用指数法计算一个综合指数。 现根据前述东方公司１９９２年的主要财务比率指标，编制综合分析表如表4—13所示。 　 财务比率综合分析表 　 　 　 　　1、选定评价企业财务状况的比率指标。通常要选择能够说明问题的重要指标。由于偿债能力、营运能力和获利能力三类比率指标能从不同侧面反映财务状况，故应分别从中选择若干具有代表性的重要比率。 　　２、根据各项比率指标的重要程度，确定其重要性系数。各项比率指标的重要性系数之和应等于１。重要程度的判断，需根据企业经营状况，一定时期的管理要求，企业所有者、债权人和经营