上市前风险投资与私募选择.pptVIP

3、VC/PE的金融经济价值 提高技术创新的“加速效应”…… 宏观经济产出的“溢出效应”…… 创造了科技的 “知识财富效应”…… 构建了经济战略竞争力的“期权效应”…… 带动了金融市场的“创新效应”…… 等等…… 以美国、以色列、我国台湾为例。 * ? Advansis Oy 2006 * 财富 驱动 投资 驱动 创新 驱动 资源 驱动 2、国家竞争力的阶段特性 Adapted from: Porter (1991). 回归 进程 能力和意愿去激进地投资 最好技术的应用 规模经济 大型终端产品 商对商市场 不昂贵的基础资源 投资商品的生产不足 技术进口 到终端用户的连接很少 重大的本土研发 积极的竞争 有关竞争力的人力资源基础 差异化的产品 广泛内容的服务 为了未来对现有财富的开发，对变化、企业家精神或创新的驱动不足 就美国而言 为什么90年代获得巨大经济成就？ 我们从那里开始？ 从新泽西工业博物馆谈起…… 三、如何选择VC/PE 1、看自己企业所处的创新阶段？ 2、看VC/PE的资金实力 3、看VC/PE的服务能力 4、看VC/PE的上市资源 5、看VC/PE的战略行为 企业创新过程综合模型 最初的背景 环境因素 创新的第一个思想 思想的完善 概念的实现 进入现有业务 提议 新产品 原型 评估 评估 评估 感性阶段 概念化阶段 开发阶段 作业阶段 战略决策 （继续还是停止） 毫无阻碍的决策 关于创新原则的决策 （继续还是停止） 匹配的问题/解 三个领域（技术、市场、组织）的数据分析 三个领域的数据分析 三个领域的数据分析 产品生命周期与技术创新 开发期 成长期 成熟期 衰退期期 率先创新战略 成本最小化 市场细分化 模仿创新战略 时间 产品生命周期与技术创新战略 0 销售额 A-U模型 可为投资决策借鉴 开发期 成长期 成熟期 衰退期 时间 A-U创新模型 0 产品创新 工艺创新 销售额 从科技企业创业成长现金流图谈起 死亡之谷 天使投资人， 创业者 种子资本 早期 盈亏 平衡点 中期 后期 风险投资，收购/兼并与战略联盟 IPO/兼并 与收购 A B C 夹层融资 新兴成长公司 公众/ 私人公司 公众市场或 私人股权 二次上市 时间 收入 投资 投资银行，商人银行 或其他金融机构 创业过程的技术经济学特性 科技企业创业技术经济过程的经济学特性为： ——技术经济过程的关联经济性 ——技术经济过程的范围经济性 ——技术经济过程的规模经济性 ——技术经济过程的速度经济性 ——技术经济过程的虚拟经济性 祝愿大家选择高水平的VC/PE， 加速企业快速发展！ 但要解决的核心问题是搞清楚自己为什么要找VC/PE！！！ 谢 谢！ 2 0 1 1 年 1 0 月 2 2 日 * * * 上 市 前 VC/PE 的 战 略 选 择（我的研究与学习体会之一） 演讲：张陆洋 博士 复旦大学国际金融系教授、博导 复旦大学中国风险投资研究中心主任 为 武 汉 市 企 业 家 们 而 讲 演 讲 内 容 ?????? 一、一个案例 二、认识VC/PE及其运作 三、如何选择VC/PE 一、一个案例南开戈德的创业与风险投资分析 从南开戈德的创业讲起…… 一项（防伪）技术经济价值的评价 考 核： 技术的先进性 技术的成熟性 技术的市场性 考核技术的市场性： 市场需求的空间（即潜在的市场规模） 市场需求的强度（即每一消费单元的购买力） 市场需求的密度（即消费单元的市场分布） 现有的企业创业的资源条件： 持续创新RD的资源 生产能力及其整合的能力资源 市场开发和营销的能力资源 创业管理的能力