内部薪酬差距与企业竞争力.docVIP

内部薪酬差距与企业竞争力 盛明泉周洁 安徽财经大学会计学院 基于我国A股上市公同2007—2015年数据，考察了内部薪酬差距对企业竞争力 的影响。结果显示，高管团队内部以及管理层和普通员工间薪酬差距与企业竞争 力显著正相关，丑国有企业屮这种作用更为明显，从而支持竞赛理论。进一步研 宄证实，内部薪酬差距对企业竞争力的影响随区域差舁而不同，且竞赛理论在 东部地区得到了更好的体现。研究结论为进一步考察企业内部薪酬分配合理性水 平提供了新的视角，在一定程度上丰富了公司治理类文献，对于完善内部薪酬 结构设计这一现实问题，提供了一定的方向性参考。 关键词： 内部薪酬差距;企业竞争力;竞赛理论;社会比较理论; 在中国转型制度竹景之下，企业作为市场经济活动的主 要参与者，自然有着重要的经济影响，如何权衡效率与公平的关系，实现两者 并重，则是企业薪酬改革的基本目标。当前正值中国企业人举“走出去”的黄金 时期，投融资平台口益扩大，经贸合作欣欣向荣，在众多关键因素屮，人才问 题位居前列。人力资本作为企业最重要的资源之一，吸引和留住核心人方在很大 程度上决定着企业的价值创造和可持续发展，一个专业的高管团队和一支协作 的员工队伍无疑有助于基业长青。 基于微观层次收入分配的视角分析，薪酬契约作为代理理论的重要组成部分， 高管团队内部薪酬以及员工薪酬结构设计的合理性对于提高企业价值起到了至 关重要的作用。现冇研究人多集中于探讨薪酬差距与企业绩效、投资行为、信息 披露间的关系以及影响薪酬结构的因素，却鲜有文献探讨薪酬差距与企业竞争 力之间的互动性话题。一方面，国内学者对其中的作用机理研究存在着不同见解, 首先，从薪酬差距与绩效关系的角度来看，包括正向、负向和“u”形关系 另外，根据薪酬差距与投资效率的分析，高管团队薪酬差距对企业过度投资具 有抑制作用m，II高管与普通员工薪酬差距在一定范围内，企业的投资效率会 显著増加m;最后，棊于薪酬差距与信息披露的视角，外部薪酬差距对公司业 绩预告行为的影响基本呈现“U”形关系。另一方面，预算软约束、市场化进程 以及行业薪酬水平等因素均会对薪酬差距产生一定影响［4-6］。 但收入分配的合理性仅仅影响了企业绩效水平、投资行为和信息披露吗?在企业 持续发展与竞争力提升方面，其是否也存在一定的影响作用呢?本文基于 2007-2015年我国A股上市公司的经验证据，实证研究丫内部薪酬差距与企业 竞争力的关系。结果表明，高管团队内部薪酬差距和管理层与普通员工间薪酬差 距对企业竞争力产生了同向影响：高管团队核心与非核心管理层间薪酬差距以及 管理层和普通员工间薪酬差距与企业竞争力呈正相关关系，支持了竞赛理论， iL研宄结果比较稳健。对产权性质进行分组冋归后的结果显示:在国有企业中， 高管团队A部收入差距以及管理层与普通员工间薪酬差距的正向激励作用更为 明显。进一步研宂证实竞赛理论在不同地区的解释力和具体体现。本文的研宂为 进一步考察企业内部收入分配合理性水平提供了新的视角。 二、理论分析与研宄假设 国内外学者针对薪酬差异的研究，主要基于两种互为竞争态势的理论:竞赛理论 和社会比较理论。其屮，竞赛理论(Tournament Theory)认为薪酬差距XT以改 善态度、仓1j造业绩［7］，而社会比较理论(Social Comparison Theory)更强调 合作原则，认为薪函函距会带来不公平感，进而影响员工的工作积极性，不利 于提升企业业绩，并iL这两种观点都得到了我国学者相应的实证检验。 内部薪酬差距与企业竞争力:竞赛理论的视角 高管薪酬差距的相关问题研宄是近年来学者们关注的重点。在风险方面，在风险 从极低到极高不断增加的过程中，高管团队内部薪酬差距扩大对企业表现产生 先抑后扬的促进作用；在管理层权力方面，核心高管出于“自利”原因，会利用 手中的管理层权力，增加其与非核心高管间的薪酬差距在资木结构动态调 整方面，随着高管薪酬差距水平不断提升，资本结构的调整速度会不断加快， 偏离A标资本结构的程度会不断缩小m;在业缋操纵方面，Bo Sim［10］在设定了 高管会对公司业绩实施操纵的条件下，对高管薪酬的时间序列和横截面数据的 分析结果显示，当薪酬对公司的业绩敏感度上升时，高管操纵的可能性增加;此 外，制度改革和监管政策造成的操纵成本上升，可能导致薪酬业缋敏感性下降。 竞赛理论将高管层视为互和竞争的对手，获胜者可以获得组织中的晋升与奖励， 失败者将一无所获。高管层在此激励之下，必须在业绩竞争中打败对手，形成你 追我赶的局势，从而有助于提升企业绩效，进而增强企业竞争力，而不同层级 间的高管层人员这一结构，恰恰契合丫 SiegelUU提出的垂直薪酬差距维度。 林浚清等(2003)认为，我国上市公司应适当提高薪酬差距以维持足够的锦标 赛激励能