[管理学]2011经营管理中的逆向思维.pptVIP

经营管理中的逆向思维湖北工业大学邵继红 “中策现象” 1992年的春天，邓小平南方谈话之后，中国再次掀起开放浪湖。就在这一年的4月，一位44岁的印尼华裔商人来到了中国，在短短一年时间里，他大举收购了300家国有企业，并在海外上市“倒卖”。这个叫黄鸿年的商人和他引发的“中策现象”，哗地打开了“资本经营”的第一道闸门，一时间争议四起。 黄鸿年大面积收购国有企业，可谓得“天时地利人和”。??? 1992年南方谈话后，举国期盼开放而不得其法，黄鸿年高举“为改造国企服务”的大旗，自然一呼百应，是为“天时”。??? 黄鸿年是印尼著名华人财团金光财团董事长黄奕聪的次子，早年就读于高干子北云集的北京26中，他当年的学兄学弟相当一部分担任了领导职务，为黄的兼并、收购国企提供了方便，是为“地利”。??? 中策是香港一家上市公司，据称其取名有“配合中国改革开放策略”之意，除黄鸿年以30.5%控股之外，李嘉诚的和黄公司、金光集团及美国摩根.斯坦利等大证券商也是重要股东。资本雄厚，背景强大是为“人和”??? 中策集团在1992年4月至1993年6月间斥资4.52亿美元购入196家国有企业，随后又收购了100多家，后虽因中国政府干预中止了部分合同，但中策仍在短短的时间内组建了庞大的企业帝国。 中策收购国企的步骤一般如下：投入资金与现有国有企业整体合资，中策占股50%以上或以参股方式取得合资企业少数股权，在参股过程中或将被参股企业并入同行所收购的企业集团中，或再增资上项目，由参股变为绝对控股；取得被收购企业决策后，任命新的管理层，转换企业经营机制，刺激员工争取利润的积极性；重组被收购企业，调整清理存量资产；引入资金和技术，上马新项目并推出新产品；将被收购企业股权纳于海外控股公司名下，海外上市集资，实现滚动收购。??? 中策公司收购中国国有企业主要有三种模式：??? 第一种模式是选择经济效益良好的行业骨干企业，加以控股，组成不同行业的中策企业集团，单独海外上市。在橡胶轮胎行业中，中策分别控股收购了太原双喜轮胎公司、杭州橡胶厂，将该股权纳于在百慕大注册的“中国轮胎控股公司”名下，而后以ADR方式增发新股并在美国纽约证券交易所上市。共募资1亿美元，随后又用所募资金收购了重庆、大连、银川等地的3个轮胎橡胶厂。所收购的5家工厂中有3家是我国轮胎行业的定点生产厂。啤酒行业中，中策收购了北京、杭州以及烟台等地多家啤酒厂，组建了在百慕大注册的“中国啤酒控股公司”，在加拿大多伦多招股上市成功。中策公司还策划进入医药行业，后因国家有关部门干预，未能成功。 第二种模式是一揽子收购一个地区的全部国有企业，泉州即为其典型。1992年8月，中策公司与泉州市国有资产投资经营公司合资成立泉州中侨集团股份有限公司。中方以全部37家国有工业企业的厂房设备等固定资产作价投入，占股40%，中策公司出资2.4亿元占股60%。1993年一年实现利税5000万元，增长80%。中侨公司同时佣有大量土地储备，未来经营房地产的收入前景十分可观。??? 第三种模式是一揽子收购一个地区某一行业的全部企业控股权。中策公司与大连市轻工业局签订合同，收购101家企业，中策分三年投入5.1亿元，占股份51%。后因在收购过程中遇到一系列困难，国家有关部门也进行了干预，只对其中两家实施了收购。??? 不可否认，黄鸿年在动作过程中利用了中国现行法规的某些漏洞。原中外合资法规中允许外资分期到位，中策利用此漏洞往往预付15%-20%的投入就控制了国有企业，将头批企业在海外上市后所获资金再投入滚动式收购。又，中国法律规定外资合资方不得转让其合资股权，中策却转让了持有这些股权的海外控股公司股份。同时中策利用中国对合资企业的各种优惠（如税收上的三免两减）、汇价双轨制等获利匪浅。 到海外倒卖中，黄鸿年也抓住了最有利的经济时机。经济界已经发现，中国与世界发达国家的经济周期是相反的。外国萧条时中国兴旺， 中国紧缩时外国经济复苏。1992~1994年初的西方经济增长缓慢，美国10年期国债收益率从1991年初的9％一路降至1994年初的6％，国际资本相对过剩。而中国地此期间经济增长率年年高达10％以上，以中国题材为号召募集资本十分容易。中策正是利用这一特点，在中国经济刚开始复苏、但企业财务数据尚不理想之时低成本收购我国有企业，在1993年中下旬国际资本市场上“中国神话”达到顶峰时增资，获取了巨额利润，集中了大量资本。??? 黄鸿年在本案中也出现了一些失误。中策在数百家收购企业中没有派驻一个人，总部仅有两三位财务人员全年巡回审计。收购初期，由于体制解放自然可激活生产力，出现反弹式的效益增长，然而随着大陆经济氛围的日趋市场化，体制优势日渐消失，原有的产业形态落后、设备老化、新产品开发不力、人才结构不合理等国企