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宝钢股份（600019）2008至2010年度财务报表分析 ——偿债能力分析 宝山钢铁股份有限公司(以下简称宝钢股份)系经中国国家经济贸易委员会以国经贸企改[1999]1266号文批准，由宝钢集团有限公司(前称“上海宝钢集团公司”，以下简称“宝钢集团”)独家发起设立，于2000年2月3日于上海市正式注册成立。截止2010年12月31日，在无限售条件人民币普通股17,512,048,088.00股中，宝钢集团持有12,953,517,441股，持股比例为73.97%，宝钢集团系国务院国有资产监督管理委员会监管的国有企业。 宝钢股份经营范围主要有：钢铁冶炼、加工、电力、煤炭、工业气体生产、码头、仓储、运输等与钢铁相关的业务，技术开发、技术转让、技术服务和技术管理咨询服务，汽车修理，经营本企业自产产品及技术的出口业务， 经营本企业生产、科研所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务(国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品及技术除外)，经营进料加工和“三来一补”业务。本公司主要从事钢铁产品的制造和销售以及钢铁产销过程中产生的副产品的销售与服务。 偿债能力（debt-paying ability）是指企业用其 HYPERLINK /view/42564.htm \t _blank 资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付 HYPERLINK /view/372955.htm \t _blank 现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。企业偿债能力是反映 HYPERLINK /view/2387702.htm \t _blank 企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。企业偿债能力，静态的讲，就是用 HYPERLINK /view/1095551.htm \t _blank 企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的 HYPERLINK /view/34358.htm \t _blank 收益偿还债务的能力。企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。 一、偿债能力指标 宝钢股份2008-2010年度偿债能力指标表 表1—1 偿债能力指标 2008年 2009年 2010年 营运资本（亿元） -132.8298 -180.5566 -43.1159 流动比率 0.8156 0.7447 0.9411 速动比率 0.3209 0.3281 0.4214 保守速动比率 0.1841 0.1650 0.2217 现金比率 0.1109 0.0863 0.1298 资产负债率（%） 51.0863 49.6779 48.4681 产权比率 1.0444 0.9872 0.9405 有形净值债务率 1.1122 1.0700 1.0148 利息偿付倍数注1 4.8909 5.3536 22.1713 注1：由于利息偿付倍数无法计算获得，故使用原口径宝钢股份披露数。 二、偿债能力主要竞争者及同业比较 1、2008年度偿债能力比较。 宝钢股份及同业2008年度偿债能力指标比较表 表2—1 偿债能力指标 宝钢股份 排名 行业均值注2 行业最高 行业最低 营运资本（亿元） -132.8298 20 -25.5211 7.7247 -157.4877 流动比率 0.8156 12 0.9063 2.3938 0.4586 速动比率 0.3209 18 0.4982 1.6707 0.1375 保守速动比率 0.1841 16 0.3144 1.5223 0.0665 现金比率 0.1109 18 0.2586 1.2419 0.0642 资产负债率（%） 51.0863 20 63.4478 86.663 34.9906 产权比率 1.0444 2 2.0252 6.4979 0.5382 有形净值债务率 1.1122 20 2.1113 7.0771 0.5382 利息偿付倍数 4.8909 5 3.7177 15.8664 1.0465 注2：同业比较数据为选取同行业20家样本企业汇总排列而成（下同）。 2、2009年度偿债能力比较。 宝钢股份及同业2009年度偿债能力指标比较表 表2—2 偿债能力指标 宝钢股份 排名 行业均值 行业最高 行业最低 营运资本（亿元） -180.5566 20 -34.7103 23.5882 -233.2954 流动比率 0.7447 13 0.8574 2.2469 0.3367 速动比率 0.3281 13 0