[工学]第二章2 资金的时间价值与等值计算.ppt

第二章 现金流量与资金时间价值 1.利息 在借贷过程中，债务人支付给债权人的超过原借款本金的部分，就是利息。 I=F-P I为利息，F为还本付息总额，P为本金。 利率是各国发展国民经济的杠杆之一，利率的高低由如下因素决定： （1）社会平均利润率。平均利润率是利率的最高界限。 （2）金融市场上借贷资本的供求情况。在平均利润率不变的情况下，借贷资本供过于求，利率下降；反之，利率上升。 （3）银行所承担的贷款风险。风险越大，利率越高。 （4）通货膨胀率。资金贬值往往使实际利率无形中成为负值。 （5）借出资本的期限长短。期限长，风险大，利率高；反之，利率就低。 3.利息和利率在工程经济活动中的作用。 （1）利息和利率是以信用方式动员和筹集资金的动力。 （2）利息促进企业加强经济核算，节约使用资金。 （3）利息和利率是国家管理经济的重要杠杆。 （4）利息和利率是金融企业经营发展的重要条件。 （二）单利计算 单利的年利息额都仅由本金产生，其新生利息，不再加入本金产生利息。这不符合客观的经济发展规律，没有反映资金随时都在增值的概念。因此，在工程经济分析中单利使用较少，通常只适用于短期投资及不超过一年的短期贷款。 （三）复利计算 复利是在计算利息时，某一计息周期的利息是由本金加上先前周期所累积利息总额来计算的，即利生利。 举 例 例 存入银行1000元，年利率8%，存期4年，求本利和。 单利法 当利率周期与计息周期不一致时，若采用复利计息，会产生名义利率与实际利率不一致问题。 名义利率r：计息周期利率i与一年内计息次数的乘积。r=i×m 例如：若月利率为1%，则年名义利率为12%。名义利率忽略了前面各期利息再生的因素。 举 例 例 本金1000元，年利率12% 每年计息一次，一年后本利和为 一、基本概念（续） 2.几个术语 折现（贴现）：把将来某一时点的资金金额换算成现在时点（基准时点）的等值金额的过程 现值：折现到计算基准时点(通常为计算期初)的资金金额 终值（未来值）：与现值相等的将来某一时点上的资金金额 现值和终值是相对的。两时点上的等值资金，前时刻相对于后时刻，为现值；后时刻相对于前时刻，为终值。 折现率：等值计算的利率（假定是反映市场的利率 ） 三、等额分付类型计算公式 “等额分付”的特点:在计算期内 1）每期支付是大小相等、方向相同的现金流, 用年值A表示； 2）支付间隔相同，通常为1年； 3）每次支付均在每年年末。 等额年值A与将来值F之间的换算 等额年值A与现值P之间的换算 等值计算公式小结 已知 未知 P P F F A A 现金流量模型： 1 2 n n－1 0 A（等额年值） 1 2 n n－1 0 P（现值） A 0 1 2 n-1 n P 如果对某技术方案投资金额P，预计在未来的n年内，投资人可以在每年年末获得相同数额的收益A ，设折现率为i，问P是多少？ 称为等额分付现值系数，记为 5.等额分付现值计算公式 A（已知） 0 1 2 n-1 n P（未知） 某人贷款买房，预计他每年能还贷2万元，打算15年还清，假设银行的按揭年利率为5%，其现在最多能贷款多少？ 例题6 称为等额分付资本回收系数，记为 已知一个技术方案或投资项目期初投资额为P，设收益率为i，求在n年内每年年末可以回收的等额资金A 。 6.等额分付资本回收计算公式 A（未知） 0 1 2 n-1 n P（已知） 某投资人投资20万元从事出租车运营，希望在5年内等额收回全部投资，若折现率为15%，问每年至少应收入多少？ 例题7 * * 第二节 资金的时间价值 一、资金时间价值的概念 资金时间价值的实质是资金作为生产要素，在扩大再生产及资金流通过程中，随时间的变化而产生增值。 由于资金时间价值的存在，使不同时点上发生的现金流量无法直接加以比较，必须通过一系列的换算，在同一时点上进行对比，才能符合客观的实际情况。 二、资金时间价值的计算 （一）利息与利率 第二节 资金的时间价值 利息作为衡量资金时间价值的绝对尺度，用利率作为衡量资金时间价值的