[管理学]第四章 财务预测与计划.pptVIP

郑州大学 管理工程系《财务管理学》 第四章 财务预测与计划 学习目标 1、了解财务预测的目的及步骤、销售增长与外部融资的关系以及全面预算的内涵及其分类； 2、掌握财务预测的销售百分比法； 3、理解内含增长率和可持续增长率计算方法； 4、熟悉现金预算的编制方法。 第四章 财务预测与计划 第一节 财务预测 第二节 增长率与资金需求 第三节 财务预算 第一节 财务预测 一、财务预测的意义和目的 二、财务预测的步骤 三、财务预测的销售百分比法 第一节 财务预测 一、财务预测的意义和目的 财务预测是指估计企业未来的融资需求。 财务预测的意义： 1. 财务预测是融资计划的前提。 2. 财务预测有助于改善投资决策。 财务预测的目的：有助于应变。 第一节 财务预测 二、财务预测的步骤 财务预测是进行财务决策和编制财务计划的依据。 通常，财务预测的基本步骤是： 1．进行销售预测。财务预测的起点是销售预测。一般情况下，财务预测把销售数据为已知数，作为财务预测的起点。 2．估计需要的资产。 通常，资产是销售的函数。 （接下页） 第一节 财务预测 3．估计各项费用以确定净利和保留盈余。假设费用也是销售的函数。 4．估计所需融资。根据预计资产总量减去已有的资金来源、负债的自发增长和内部提供的资金来源，便可以得到外部融资的需求。 第一节 财务预测 三、财务预测的销售百分比法 （一）销售百分比法原理 销售百分比法：是根据销售与资产、负债、费用等项目之间所存在稳定的比例关系，预计某些资产、负债和所有者权益项目，然后利用关系式确定融资需求的方法。 原理： 通常，资产是销售量的函数，根据预计销售量和资产销售函数，可以预测所需资产的总量。例如，某公司每年为销售100元货物，需要30元存货，则存货与销售的百分比是30%。如果预测年度预计销售增长率为40%，那么，该公司需要有42元 / 百元销售的存货。 （接下页） 第一节 财务预测 某些流动负债也是销售的函数，亦应预测负债的自然增长，这种增长可以减少公司外部融通资金的数量。如，应付帐款，是自发性负债，可减少公司外部融资量。 （二）销售百分比法的预测步骤： 基本步骤如下(共4步) 1．分析资产负债表中各个项目与销售额的关系，确定有关项目与销售的百分比。 （接下页） 第一节 财务预测 全部资产负债表项目可分为敏感项目和非敏感项目：敏感项目，随企业销售额的变动而变动，包括现金、应收账款、存货、应付账款、应付费用等；非敏感项目，不随企业销售额的变动而变动，包括固定资产、短期借款、应付债券、实收资本等。 确定敏感项目销售百分比公式为： 某敏感项目销售百分比 = 基期某敏感性资产（负债） / 基期销售额 （接下页） 第一节 财务预测 2．确定增加的资金需要量。 增加的资金（产）需要量=(预测期销售额—基期销售额)×(基期随销售变化的资产项目总销售百分比－基期随销售变化的负债项目总销售百分比) 通常筹资的优先顺序如下： （1）动用现存的金融资产；（2）增加留存收益； （3）增加负债融资；（4）增加股本。 （接下页） 第一节 财务预测 3 ．预计留存收益增加额。 留存收益是公司内部融资来源。 预计留存收益增加 = 预计销售额×计划销售净利率 ×（1－股利支付率） ◆ 这里需要注意一个问题： 该留存收益增加额的计算方法隐含了一个假设：即计划销售净利率可以涵盖增加的利息。在这个假设下，企业通常可以先确定留存收益，然后确定借款的数额。 （接下页）