深圳市百业源投资有限公司18年第一期中期票据信用评级报告.pdfVIP

中期票据信用评级报告 深圳市百业源投资有限公司 2018 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 深圳市百业源投资有限公司（以下简称 主体长期信用等级：AA+ “公司”）是一家投资控股型企业，实际控制两 评级展望：稳定 + 家医药行业上市公司健康元药业集团股份有限 本期中期票据信用等级：AA 公司（以下简称“健康元”）和丽珠医药集团股 本期中期票据发行额度：5.5 亿元 份有限公司（以下简称“丽珠集团”）。联合资 本期中期票据期限：3 年 信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对公 偿还方式：按年付息，到期一次还本 司的评级，反映了其所属医药行业发展潜力较 发行目的：偿还有息债务 大，公司产品种类丰富，多个品种进入国家新 评级时间：20 17 年12 月8 日 版《医保目录》，在重点产品市场份额、技术研 财务数据： 发等方面具有竞争优势。近年来，公司资产、 项 目 2014 年2015 年 2016 年 17 年9 月 收入规模持续增长，整体盈利保持较好水平。 现金类资产(亿元) 30.00 47.46 47.58 112.19 2017 年孙公司丽珠集团转让珠海维星实业有 资产总额(亿元) 196.95 208.24 235.27 307.02 所有者权益(亿元) 110.44 102.62 121.38 165.80 限公司（以下简称“维星实业”）100%股权， 短期债务(亿元) 32.58 49.16 41.95 43.77 对当期利润形成较大贡献。同时，联合资信也 长期债务(亿元) 16.83 15.03 26.92 40.89 关注到药品价格面临下行压力，期间费用对利 全部债务(亿元) 49.41 64.19 68.87 84.66 润侵蚀明显，非经营性损益存在波动，权益稳 营业收入(亿元) 77.25 88.65 99.17 83.41 定性较弱及公司本部债务负担重等因素给公司 利润总额(亿元) 8.83 6.67 9.14 58.01 EBITDA(亿元) 16.81 16.14 19.08 -- 信用水平带来的不利影响。 经营性净现金流(亿元) 9.62 11.26 14.56 13.20 未来，公司将进一步完善产业链，积极引 营业利润率(%) 56.31 57.41 59.26 61.31 进和开发新产品，挖掘现有产品的潜力，制定 净资产收益率(%) 6.73 6.00 6.17 -- 实施重点产品推广计划，推动公司持续稳定的 资产负债率(%) 43.92 50.72 48.41 46.00 发展。联合资信对公司的评级展望为稳定。 全部债务资本化比率(%) 30.91 38.48 36.20 33.80 流动比率(%) 120.14