美国QE4冲击和中国的政策选择_杨文超.pdfVIP

年第 期（总第 期） 金融教学与研究 20 13 1 147 美国 冲击和中国的政策选择 QE4 杨文超 （徐州工程学院 管理学院，江苏 徐州 221008） 摘 要：美联储推出的第四轮量化宽松政策（ ）尚不会对我国经济产生巨大的负面影响。面对 冲击，我国不应 QE4 QE4 跟风出台类似四万亿投资的宽松政策，暂时也没有必要大规模减持美元资产而盲目进行外汇资产多元化配置，现在 要做的应是扩大内需，减少对美国市场的依赖，逐渐减少对美国的贸易顺差以控制美元资产规模。 关 键 词：量化宽松；冲击；政策选择 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： （ ） F831.59 A 1006－3544 2013 0 1－0017－02 美联储在第三轮量化宽松政策（ 而财政政策通过减税等降低成本的救市手段，在巨 Quantitative — ）推出刚满 个月之后， 年 月 大的财政赤字和“财政悬崖”问题面前也无法正常施 Easing QE 3 2012 12 12 日又宣布每月增加购买 亿美元长期国债，这 力，由此带来的失业问题更增加了国家福利的负 450 被人们解读为美国开始的第四轮量化宽松政策 担，于是，创造就业机会，通过恢复经济增长来吸收 （ ）。本轮 推出之后，美联储每月将在市场购 就业变得日益紧迫。在这样的经济背景下，美联储刻 QE4 QE 买850 亿美元的金融资产，其中包括QE3 公布的 不容缓地推出了QE4，这顺应了市场对美联储货币 亿美元抵押债券， 宣布的 亿美元长期 政策的期盼，短期内会一定程度上提振美国社会的 400 QE4 450 国债。同时，美联储宣布只要通胀率不超过2.5% ，失 信心。 业率还高于6.5% ，都不会宣布加息。 二、 的实质 QE4 一、 推出的初衷 QE4 QE4 的推出符合市场预期，目的是为了替代即 应对“财政悬崖”的巨大挑战。美联储决定推 将到期的 （扭曲操作 ，即卖出较 1. OT Operation Twist 出新一轮量化宽松的货币政策，以解决正在面临“财 短期限国债，买入较长期限的国债，从而延长所持国 政悬崖”巨大挑战的美国经济可能陷入长期低迷的 债资产的整体期限，压低长期国债收益率），维持美 问题。经历了2008 年百年一遇的金融危机后，美国 联储将长期利率维持在低位的决心，避免打击市场 企业、金融机构以及家庭的资产负债情况趋于恶化， 信心，为“财政悬崖”的解决争取时间。 推出已经 OT 摆脱危机所需要的正常投资和消费动力受到了很大