中小企业融资及快速发展方法研究与研讨.ppt

王宗军 教授、博士生导师 美国富布莱特高级研究学者 华 中 科 技 大 学 管 理 学 院 2010-06-23;王宗军教授主要研究方向;王宗军教授的联系方式;引 言;企业不但要用好自己的钱， 也要用好别人的钱， 还要用好明天的钱。 企业不但要用好实有资本， 还有用好虚拟资本。 企业只用自己的钱永远做不大， 只有用好别人的钱、用好明天的钱、 用好虚拟资本，才能把企业做强做大。 ;资金短缺是所有企业的问题;企业为什么总是缺钱？;企业为什么要用社会的钱？;华中科技大学管理学院企业评价研究所 IEE-SM-HUST; 美国: 美国国家科学基金会的研究，每一美元的研究和发展费用取得的创新份额，小型企业是中型企业的4倍，是大型企业的24倍，小型企业的创新占全部企业创新的55%。 我国：中小民营企业创造的最终产品和服务的价值占国内生产总值的55.6%，工业新增产值占74.7%，社会销售额占58.9%，提供的出口额占62.3%，上缴税收占46.2%，中小民营企业解决的就业占我国城镇就业总量的75%以上。目前，我国专利的65%是由中小民营企业发明的，75%以上的技术创新是由中小民营企业完成的，80%以上的新产品是由中小民营企业开发的，中小民营企业己成为技术与机制创新的主体。; 企业规模的划分 ;二、中小企业发展的制约因素 ;2.1 企业制度缺失; 从调查结果可以发现，我国中小企业在融资方面存在的问题包括： ;2，人才供给总量与人才需求总量不协调;2.4 产权问题;;2.6 所有权保障问题;; 1.为中小企业服务的金融机构和担保机构少 从银行自身的经营管理角度讲，银行对大中型企业的放贷与对中小企业的放贷所发生的固定成本相等，银行信贷的经营环节是不会因为企业规模的大小而因此减小，由于固定成本基本不变而经营规模大大减小，相对而言，银行贷款的单位交易成本上升。因此银行更乐意放贷给大中型企业，可以达到贷款上的规模效益。另外，从银行经营风险角度讲，由于中小企业信用度低，银行放贷的风险就更大了，所以银行对中小企业放贷就相当谨慎了。; 2.中小企业借贷成本高 由于中小企业信用度低，同样从四大国有商业银行贷款，与大中型企业相比他的借贷成本要高很多。银行给中小企业的贷款一般采取抵押和担保的方式，不仅手续繁杂，而且还要支付诸如担保费、抵押资产评估费等相关费用，这无疑增加了中小企业融资的难度和融资成本。最后，银行贷款手续烦琐及审批时间过长，迫使许多为求生存的中小企业选择民间融资渠道。; 3.中小企业直接融资渠道少 中小企业的直接融资渠道主要是通过股票、债券等筹集资金，但是事实表明中国中小企业以直接融资方式筹集资金难度很大、比例极低。主要原因：一是资本市场发展不成熟，规模有限，适合于中小企业上市融资的创业板迟迟未能推出；二是中小企业规模小，管理不规范，信用基础不稳定，风险集中。三是全球性股灾杜绝了中小企业上市融资的念头。由金融危机引发的全球性股灾使沪深指数一路狂跌，近期发行的新股破发也时有发生，这使即使具备条件上市融资的中小企业也放弃了走这条路，实际上很难从股票市场筹集到资金。 ;;;1．银行信贷责任化增加了中小企业融资的难度 从国有银行信贷角度看，中小企业融资难在三个方面：一是国有银行长期服务于国有企业和大企业，中小企业市场是个全新的市场，开拓这个市场，不但要冒风险，而且要创新各种管理制度。二是中小企业贷款风险高于国有企业和大企业，否则中国人民银行也不会一再提高对中小企业的利率浮动幅度。三是国家某些政策导向，如坏帐核销政策，按现行规定，私营企业、三资企业的呆坏帐不能核销，使商业银行在开拓中小企业市场方面不可避免地存在后顾之忧。目前，国有商业银行在加强内部风险控制的同时，普遍加强了信贷人员责任制，一些银行开始实行信贷经营主责任人和岗位责任人，并在决策过程中实行审批主责任人。责任制的加强，从长远看，既有利于防范风险，又有利于开拓市场，但在责任制初期，必然会主要地提高信贷经营人员的谨慎度。从这一点看，银行信贷责任化对中小企业融资的难度很可能会有所增加。;2．中小企业自身不完善影响银行信用感 如果实事求是地看，就不难发现，许多中小企业财务制度不健全，规模比较小，生产不稳定，贷款担保条件不具备。这必然会影响到中小企业在银行中的信用。 3．中小企业融资体系的缺陷造成对中小企业有效供给资金不足 ;;;2.财务制度不健全，运行不规范 我国中小企业家族化现象较普遍，企业管理人员的素质相对较