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三、国债回购业务的组合模式—短期回购品种组合 4个短期回购品种的成交价格每周都受到周末占款天数影响，出现较大价格差异。这对融资方是降低融资成本的大好机会。通过短期回购品种的组合，降低融资成本，循环套做达到长期使用资金的目的。 “第二届维纳恩湖业主垂钓大赛“活动方案4S店开业庆典活动总结8D团队导向解决问题方法GSM网规网优专题培训教材-覆盖问题处理K线顶部双烛定式信号 * “第二届维纳恩湖业主垂钓大赛“活动方案4S店开业庆典活动总结8D团队导向解决问题方法GSM网规网优专题培训教材-覆盖问题处理K线顶部双烛定式信号 Providing Diamond Quality Service Adding To Our Clients’ Value “第二届维纳恩湖业主垂钓大赛“活动方案4S店开业庆典活动总结8D团队导向解决问题方法GSM网规网优专题培训教材-覆盖问题处理K线顶部双烛定式信号 Providing Diamond Quality Service Adding To Our Clients’ Value “第二届维纳恩湖业主垂钓大赛“活动方案4S店开业庆典活动总结8D团队导向解决问题方法GSM网规网优专题培训教材-覆盖问题处理K线顶部双烛定式信号 国泰君安证券 “第二届维纳恩湖业主垂钓大赛“活动方案4S店开业庆典活动总结8D团队导向解决问题方法GSM网规网优专题培训教材-覆盖问题处理K线顶部双烛定式信号 国泰君安证券2008年下半年投资策略研讨会 国泰君安证券 “第二届维纳恩湖业主垂钓大赛“活动方案4S店开业庆典活动总结8D团队导向解决问题方法GSM网规网优专题培训教材-覆盖问题处理K线顶部双烛定式信号 国泰君安证券2008年下半年投资策略研讨会 * 二零一一年六月 国债回购业务知识及操作技巧 Providing Diamond Quality Service Adding To Our Clients’ Value 宁波彩虹北路证券营业部 目录 一、国债回购基本知识 二、国债回购结算方式和交易成本对实际收益率的影响 三、国债回购交易规律以及最佳回购组合 四、国债回购操作实际流程 内容提要 一、国债回购基本知识 一、国债回购基本知识 什么是国债回购交易 　　国债回购交易是国债现货交易的衍生品种，是一种以国债为抵押品拆借资金的信用行为，在交易中买卖双方按照约定的利率（年利率）和期限，达成资金拆借协议，由此融资方（买方）以相应的国债库存作足额抵押，获取一段时间内的资金使用权； 另一方融券方（卖方）则在此时间内暂时放弃资金的使用权，从而获得相应期限的国债抵押权，并于到期日收回本金及相应利息。一笔回购交易涉及两个交易主体 （以券融资方和以资融券方）、二次交易契约行为（初始交易和回购期满时的回购交易），两次清算。 　　 国债回购交易价格是采用资金的年收益率报价的，利率的高低直接反映市场资金的利率水平。考虑到回购交易的价格主要涉及初始交易和反向交易的价格差额，因此回购交易中只对到期回购价格实行电脑竞价，初始成交价格一律定为100元。 　　在交易所行情显示中，只即时显示交易的到期回购价格的竞价结果，而成交量、成交金额，分别显示的是当日成交手数和当日实际成交金额。 一、国债回购基本知识--回购流程示意图 融券方（卖方） 上海证券交易所 融资方（买方） 回购成交日 放弃资金使用权，将其让位于买方。 冻结买方国债，将资金使用权付于买方。 获得资金使用权，将其抵押在上海证交所。 回购期内 获国债抵押权。 冻结国债。 获资金使用权。 回购到期日 收回本金及相应的利息 解冻买方国债。 还本付息，收回国债。 一、国债回购基本知识--现有交易所国债回购种类 上交所： （1）国债: 1天、2天、3天、4天、7天、14天 、28天、91天、182天 一、国债回购基本知识—条件 在交易所市场，可用于回购的券种 所有国债 企业债：上海交易所AAA级、且发行规模面值在5亿元（含5亿元）、期限在三年以上（含三年）的企业国债； 深交所AAA级企业债。 合格的机构投资者和个人投资者都可以做回购交易 一、国债回购基本知识--报价规则 1、计价单位为每百元资金到期年收益； 2、申报单位为手，1000元标准券为1手，上海交易所最小的申报单位为100手，即10万元面值；深交所为1手，即1000元面值。每笔申报最大量10000手，即1000万； 3、上海交易所最小的报价单位：0.005的整数倍，深交所为0.01。 一、国债回购基本知识 1、交易方式：集合竞价、连续竞价、大宗交易 2、申报方式：按证券账户进行申报,融资方按“