控制管理会计(二).ppt

一、非贴现现金流量指标： 第二节、长期投资决策的评价指标 1 .每年的营业净现金流量NCF相等： 2 .每年的NCF不相等：列表计算 优点 , 缺陷: P170 （一）投资回收期：PP 单一方案：PP≤基准回收期 可行 多 方 案：PP 越小越好 决策规则: PP NCF = 原 始 投 资 资 额 每 年 的 决策规则: 单一方案：ARR 必要平均报酬率 可行 多 个方案：ARR 越大越好 优点：简明、易算、易懂; 缺点：未考虑时间价值. 　　　　　 PP、ARR 辅助指标 　　　　 　只能作 （二）平均报酬率：ARR ×100% ARR =′ 平 均 现 金 流 量 原 始 投 资 额 二、贴现现金流量指标： （一）净现值 NPV 1.计算： 　　　　　　　　　　　　　　　 或 2.决策规则： 3.优点, 缺点： P174 单一方案：NPV≧0 可行 多个方案：NPV越大越好 0 (1 ) n t t t CFAT NPV K = = + ? 1 (1 ) n t t NCF NPV C K = = - + ? （二）内含报酬率→r 1.计算： ①公式 　　　　　　　　　　　　　　　 ②计算步骤： A.每年NCF相等: 简算法. B.每年NCF不等: 逐次测试法. 2.决策规则： 单 一： r≧资本成本或必要报酬率 可行 多方案： r 越大越好 3.优缺点： P177 1 0 (1 ) n t t t NCF NPV C r = = - = + ? （三）利润指数（现值指数）：PI 1.计算： 　　　　　　　　　　　　　　　 2.决策规则： 　　　　　 单一：PI ≧1 可行 多个：PI 越大越好 3.优缺点： P178 1 (1 ) n t t t NCF PI C K = = ? + ? 三、投资决策指标的比较： （一）贴现指标与非贴现指标的比较 1.结论：贴现指标为主，非贴现指标为辅。 2.贴现指标广泛应用的原因：P178 （二）贴现指标的比较： 1.净现值与内部报酬率： 无资金限额情况下，净现值法较好。 2.净现值与利润指数： 当二者矛盾时，以净现值为准。 　　　　 结论：净现值法较好。 第三节、典型投资决策分析 差量净现值法（净现值法结合差量分析） 首先：计算现金流量的差量 再： 计算△NPV 一．设备更新或改造决策分析: △NPV0 投资额大的方案为优 △NPV0 投资额小的方案为优 △初始投资，△营业现金流量，△终结现金流量 （ 若收入、成本不同： 比较相关收入、相关成本； 　 若收入相同、成本不同：比较相关成本。） （一）使用年限相同：净现值法结合差量分析法 △NPV0 投资额大的方案为优 △NPV0 投资额小的方案为优 （二）使用年限不同：年均使用成本法 比较年均使用成本 , 越低越好. 年均使用成本= 设备价值/年金现值系数+年营运成本 二．设备更新或大修理决策分