金融学 第五章第一节 国际储备及其构成.pptVIP

第一节 国际储备及其构成 国际储备的含义 国际储备的构成 国际储备的作用 一、 国际储备的含义 国际储备（international reserve）是指各国政府为了弥补国际收支赤字，保持汇率稳定，以及应付其他紧急支付的需要而持有的国际间普遍接受的所有资产的总称。 必备三条件 货币当局无条件获得这类资产的能力； 具有高度流动性； 被国际间普遍接受。 重要性 ：1. 调节国家收支和稳定货币汇率的能力； 2. 影响世界物价水平和国际贸易发展。 与国际清偿力的区别 国际储备是一国的自有储备，而国际清偿力除自有储备外，还包括借入储备； 前者是现实的清偿力 ；后者是潜在的清偿力。 二、国际储备的构成 （一）黄金储备：一国政府所持有的货币性黄金。目前全球国际储备2%左右。 （二）外汇储备：最重要、最活跃的储备货币。目前全球外汇储备80--90%以上。 （三）储备头寸：是指成员国IMF的储备头寸，又称普通提款权。是会员国按规定向基金组织份额。 （四）特别提款权：SDR又称“纸黄金”，IMF按成员国份额分配的 ，可以归还基金组织贷款和会员国政府之间偿付国际收支赤字的一种账面资产。 黄金储备 黄金储备成为次要的国际储备,原因有三： 货币体系的崩溃割断了黄金和货币的直接联系，黄金变成二线储备． 国际货币基金组织规定黄金“非货币化”． 黄金价格波动不定，并储备黄金费用高不生息． 仍是评价一国对外支付能力重要标志之一 是最可靠的结算手段，较少受政治经济金融局势动荡影响． 黄金储备属国家主权，不受其他超国家权利的限制和干预． 黄金是最可靠的保值手段，不受国家金融机构信用和偿付能力的影响． 外汇储备 储备货币具备的条件 在国际货币体系中占重要地位。 能自由兑换为其他储备资产。 中央银行和商人对其购买力的稳定性具有信心。 为各国普遍接受和广泛使用。 供给数量能同国际贸易、国际投资乃至世界经济的发展相适应。 外汇储备成为当今国际储备中的主体 一方面，黄金很少使用，储备头寸和特别提款权的规模和使用有限。 另一方面，外汇储备金额增长迅猛，成为主要资产。 储备头寸 储备头寸----普通提款权构成 1. 所缴份额中的外汇部分，占25%； 2. 所缴份额中的本国货币部分，占75%； 3. 基金组织向会员国的借款. 成员国可提款使用规定 1. 无条件的储备部分提款权，占所缴份额的25%； 2. 有条件的信用部分提款权，又分四档，分别占所缴份额的25%,且提款条件逐严. 主要目的 解决会员国国际收支逆差对资金的需要. 特别提款权(SDR) 提别提款权是布雷顿森林货币体系危机的产物. 于1969年设立,作为对储备资产的一种补充. 是一种稳定的储备资产。 发行 1970—1972年间,发行93.148亿SDR; 1979—1982年间,发行121.182亿SDR. 特点 只是一种记账单位,本身不具有内在价值; 只能用于国际收支的支付,而非国际流通和支付手段. 是一种人为资产,而非通过贸易、投资和贷款得来。 强势国家可应外国政府的要求，将其货币换成SDR. Special Drawing Right, SDR 特别提款权概念 特别提款权是国际货币基金组织于1969年创设的一种国际储备资产，用以弥补成员国官方储备不足。当成员国国际收支发生逆差时，可以通过出售特别提款权来偿付收支逆差或偿还国际货币基金组织贷款。 最初发行时每一单位等于0.888克黄金，与当时的美元等值。 国际货币基金组织（IMF）2009年7月20日公布了2500亿美元特别提款权（SDR）分配草案，其中美国新增特别提款权426亿美元，中国新增90亿美元。 根据该草案，新兴市场和发展中国家将新增1000亿美元的特别提款权，其中低收入国家将分得180亿美元的特别提款权。具体而言，中国新增90亿美元，俄罗斯新增66亿美元，印度新增45亿美元，巴西新增约30亿美元。发达国家中，美国将新增特别提款权426亿美元，日本新增150亿美元。 SDR增发 国际货币基金组织(IMF)2009年8月28日宣布新增相当于2830亿美元的特别提款权(SDR)，其中约合2500亿美元的SDR分配于当日生效，另外一笔约合330亿美元的SDR将在9月9日通过“特殊分配”一次性发放。 中国按份额比例获得相当于约93亿美元的SDR，在“金砖四国”中位居首位。俄罗斯约合67亿美元，印度约47亿美元，巴西约34亿美元。 发达国家，美国约421亿美元，日本约150亿美元，德国约147亿美元，英国和法国各自获得约121亿美元。 　　在9月的“特殊分配”中，中国还将获得约合11亿美元的SDR，这使中国在两次增发中共计获得约合104亿美元的SDR。增发全部完成后，中国总计持有SDR数额将达到约合230亿美