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仅供内部查阅 2016 年9月 19日 四家美国教育集团概览 Capella Education Company (CPLA US) 报告背景 是一家在美国以至全球提供线上大学课程的上市公司。提供各类本科， 报告介绍了4 家美国上市的教育 硕士，博士课程，开设专业包括公共服务领导学，行为健康学，商业技 术管理以及教育学。截止 2015 年年末，Capella Education 共开设在 机构。4 家公司的营运模式个有特 线课程1 ，840 个，涉及48 个课程体系，163 个细分专业，所覆盖的学 色，有提供线 上课程的在线教育 历包括本科，硕士以及博士。过往学生人数约37,000 人。 公司；有专注于线下高等教育及 认证课程的学校，还有一家专注 K12 INC. (LRN US) 于和大型企业合作而开办的幼儿 K12国际教育是美国最大的在线教育公司，于 2008 年在美国纳斯达克 学前教育公司。目的是通过对 4 上市。K12国际教育是为从幼儿园到高中 12 年级的学生提供专有的课 家公司的对比 ，了解美国上市教 程和教育服务 。公司提供的主要产品有K12的相应课程、创新学习应 育公司不同形式的运作及利润和 用、网上学习系统、学生管理系统和学生社区工具。 股价表现。 Bright Horizons Family Solutions (BFAM US) BH 为大型企业的雇员 开办托儿所，学前中心 ，只服务于和 BH 签订协议 的企业 ，费用由 大型企业赞助，作为企业提供给其雇员福利的一部分。 凭借与大型企业稳定的合作关系，BH预计每年平均收入增长8%-10% ： 其中3%-4%为学费上调，1%-3%来自于学生数量上升 ，1%-2%来自于幼教 中心数量的上升，包括自己开设新学校及来自于并购的数量，BH 并预 计后备照料和 其他业务的 收入每年增长1%-2% 。 DeVry Education Group (DV US) DeVry是以 盈利为目的教育集团 ，提供高中 ，本科，硕士和博士 学历课程 。eVry的 8 家学府集中在3 个主要板块 ：5所 学校集中在医 科保健领域 ，2所 学校提供金融管理课程 ，1所 学校专注于提供科技 ， 商科类课程 。近几年，集团报读商科 ，科技类课程及 专业认证的人数的 下跌 ，但 医科保健 类课程的报读人数上升以及学费的增加抵消了大部分 不利因素 ，因此总体 收入维持平稳趋势 。管理层预测 2017财年的 收入 和 2016财年持平 ，而近利润在扣除特殊项目后将比 2016财年有个位数 增长。 First Capital Asset Management Limited首控资产管理有限公司 Unit 4501-02 12-13, 45/F, The Centre, 99 Queen’s Road Central, Hong Kong 香港中环皇后大道中 99号中环中心 45 楼4501-02 12-13 室电话/ Tel: 3166 6888 传真 / Fax: 3166 6800 仅供内部查阅 Capella Education Company (CPLA US) 公司背景 Capella Education 成立于1991 年，总部位于明尼苏达，是一家在美国以至全球提供线上大学课程的上市 公司。公司旗下共有四家全资控股子公司，分