第2章货币时间价值和风险观念.pptVIP

第 二 章 货币时间价值与风险观念 本章学习目的和要求 理解并掌握货币时间价值的概念 熟练掌握货币时间价值的计算 掌握风险的涵义以及衡量步骤 第一节 货币时间价值 随堂小练 第二节 风险及其衡量 风险价值系数的确定 风险价值系数是该项投资的风险收益率占该项投资的标准离差率的比率。 在实际工作中，可采用以下四种方法： 通过对相关投资项目的总投资收益率和标准离差率，以及同期的无风险收益率的历史资料进行分析 根据相关数据进行统计回归分析 由企业主管投资的人会同专家定性评议而获得 由专业咨询公司按不同行业定期发布，供投资者参考使用。 作业（一） 教材P33思考题1、3、5 补充计算题———— 1、某人准备在第5年末获得1000元收入，年利率为10%。试计算（1）每年计息一次，问现在应存入多少钱？（2）每半年计息一次，现在应存入多少钱。 2、某企业向银行借入3000万元资金，年利率为10%，就下列情况作出借款还款计划： （1）在第一年年初借入3000万元，第4年开始，连续5年每年等额归还全部本利和； （2）前3年，每年年初各借入1000万元，从第4年开始，连续5年每年等额归还全部本利和； （3）前3年，每年年末各借入1000万元，从第4年开始，连续5年每年等额归还全部本利和； 3、某公司欲投资一新产品，现有两种产品可供选择，有关资料如下表所示： 注：上式中[ +1]与 （1+i） 都是预付年金现值系数，分别记作[（p/A，i，n-1）+1]和（p/A，i，n）（1+i），与普通年金现值系数的关系可表述为：预付年金现值系数是普通年金现值系数期数减1，系数加1；或预付年金现值系数是普通年金现值系数的（1+i）倍。 i i n ) 1 ( ) 1 ( 1 - - + - i i n - + - ) 1 ( 1 3．递延年金 递延年金是等额系列收付款项发生在第一期以后的年金，即最初若干期没有收付款项。没有收付款项的若干期称为递延期。 …… A A 1 2 m m+1 …… m+n A A 递延年金示意图 （1）递延年金终值? 递延年金终值的计算与递延期无关，故递延年金终值的计算不考虑递延期。 （2）递延年金现值 公式一： p=A（p/A，i，n） × （p/s，i，m） 公式二： p=A[（p/A，i，m+n）-（p/A，i，m）] 永续年金是指无限期定额支付的年金，如优先股股利。 p=A· i 1 4．永续年金 其现值可通过普通年金现值公式推导： p=A· i i n - + - ) 1 ( 1 当n→∞时，（1+i）极限为零 （四）时间价值计量中的特殊问题 1．计息期短于1年时时间价值的计量 当1年复利若干次时，实际利率高于名义利率，二者之间的换算关系如下：（见教材【例2-4】） i =（1+ ） －1 m r m 求贴现率可分为以下三步：第一步根据题意列出等式；第二步求出终值和现值系数；第三步根据所求系数和有关系数表利用插入法求贴现率。 见教材【例2—13】 2．反求利率 1、某人欲在１０年后从银行取出５0000元钱，银行利率为8%，问此人现在应存入多少钱？ 2、某人存入本金5000元,年利率为15%,5年后可取出多少元? 3、某人每年年末在银行存入2000元钱，银行年利率为8%，问五年后此人可从银行取出多少元？ 4、某人希望每年年末取得10 000元，连续取5年，银行利率为5%。那么 第一年年初应一次存入多少元？ 5、某人希望每年年初取得10 000元，连续取5年，银行利率为5%。那么第一年年初应一次存入多少元？ 6、某企业年初投资一项目，希望从第5年开始每年年末取得10万元收益，投资期限为10年，假定年利率5%。该企业年初最多投资多少元才有利？ 7、某企业要建立一项永久性帮困基金，计划每年拿出5万元帮助失学儿童，年利率为5%。现应筹集多少资金？ 1、P=50000/（1+8%）10 =50000*0.4632=23160 2、F=5000*(1+15%)5=10057 3、F=2000*(F/A，8%，5） =2000*5.81=11620(元) 4 、P =A×(P/A，i，n) =10 000×(P/A，5%，5) =10 000×4.3295 =43 295（元） 5、解： P=A×[(P/A,i,n-1)+1] =10 000×[(P/A,5%,5-1)+1] =10 000×(3.5460+1) =45 460（元