近期市场板块热点分析.pptVIP

联讯证券投研中心 2012年03月;近期市场板块热点分析;一：近期的形势; 1.1 欧元区 希腊暂时迎来“苦尽甘来”的一周。随着3月9号艰难通过债务置换协议，扫清了第二轮获得援助的障碍，本周将有援助方相继敲定注资细节的好消息。希腊政府9日宣布，私营机构参与债务置换计划的比例达85.8%，高于设定标准。这意味着希腊的债务置换计划“过关”，希腊将可以甩掉至少1000亿欧元债务包袱。 如果私营部门参与计划（PSI）能如期顺利完成，希腊的债务结构会发生显著变化，私营部门的占比可能将从62%左右下降到不到30%，而由公共机构持有的比例或将上升到70% 以上。从这一点上来说，希腊债务问题已经从私营部门转移到欧洲金融稳定基金(EFSF)和IMF 为首的国际组织手中。救助计划的实施是向成功隔离希腊迈向重要的一步，从而可以避免系统性风险的传导。;;希腊未来２个月的重要事件： 3月18日希腊社会党领袖选举，可能由财政部长韦尼泽洛斯Evangelos Venizelos 取代现任帕潘德里欧George Papandreou 4月29日希腊大选。 最新事件：美国2月零售额增长1.1%，创5个月以来最快增幅。备受关注的德国投资者信心指数连续第4个月回升，这是欧洲最大的经济体应能避免陷入衰退的一个信号。欧洲经济研究中心(ZEW)周二宣布，3月份德国ZEW信心指数从上月的5.4升至22.3。该指数反映的是未来6个月投资者对经济的展望。 ; 欧洲央行已经进行了两轮3年期在融资操作，总额达1万亿欧元。充裕的流动性使金融市场的风险溢价已经大幅回落，但是实体经济是否得到相应的支撑呢？实际上，银行并没有把从欧洲央行获得的资金投入实体经济的信贷。要判断欧元区经济是否已经度过最差的时期可能为时尚早。欧盟统计局发布的数据显示，欧元区去年第4 季度季调后GDP 环比增速转负，环比跌幅达0.3%。;1.2 美国 美国经济继续延续温和复苏态势。1 月份ISM 制造业PMI 指数持 续攀升至今年的54.1%，就业市场也出现超预期改善，失业率回 落至8.3%。但2 月份ISM 制造业PMI 指数有所回落，显示经济 持续回稳仍有待确认早。; 就业市场超预期改善，失业率和首次申请失业救济??数连续数月回落，非农就业呈现可持续增长。 1 月份数据显示新增非农就业人数24.3 万人，好于前期的20.3 万人，失业率也回落至8.3%，进一步逼近至联储2012 年预测区间（8.2%-8.5%）的下轨。 另外美国劳工部2 月18 日的最新报告也指出，当周首次申请失业救济人数为35.1 万人，与此前一周经向上修正后的数据持平，好于市场预期的35.5 万人，就业市场好转的趋势再次得到稳固，对经济的持续回暖形成了强有力的支撑。; 消费方面，受食品、电子产品和汽油等商品的推动，零售市场出现小幅反弹。1 月零售环比增长0.38%，高于前期的0.02%，剔除波动性较大的汽车和零部件销售，核心零售销售环比上升0.72%，高于市场预期，是近10 个月来的新高。; 房地产市场方面，受低利率刺激的影响，出现温和反弹。1 月份新屋开工数环比增长1.45%，折合成年率为69.9 万套，好于市场预期，另外1 月新屋营建许可环比上涨0.75%，折年67.6 万套。房地产市场呈现一定的复苏势头。; 刚公布的经济数据显示，1-2月工业增加值同比下降1.4个百分点；结构层面，轻工业同比小幅上升0.1个百分点，重工业同比大幅下降了2.1个百分点。 重工业内部，重要产品如电力、钢铁、水泥、有色等均经历了明显的下降，这与行业层面反馈的信息一致。重工业活动同投资需求密切相关，重工业的疲弱表明，投资领域的活动经历了显著下降。 ; ; ; 通胀调控已见成效，2月CPI快速回落，负利率消除，上半年CPI延续回落态势，短期通胀压力较小，中期有一定通胀压力。2月份CPI为3.2%，相比上月回落1.3个百分点，负利率局面扭转。2月CPI快速回落主要在于食品价格的快速回落，同时非食品价格亦小幅回落。由于目前经济增速仍在回落，货币增长亦较为缓慢，上半年通胀回落趋势仍将延续。 ; 2月新增信贷继续低于市场预期，货币供应量小幅反弹，反映需求仍较弱。2012年2月新增人民币贷款7107元，再次低于市场预期。 ; 2月份新增人民币存款增加1.60万亿元，在存款快速增长的同时信贷并未随着快速增长，表明虽然现在信贷面临一定的存贷比制约，但目前需求仍较疲弱导致信贷增长受制约，尤其是从贷款构成看，中长期贷款仍维持较低增长，表明中长期投资需求意愿较弱。 ; 从M1和M2看