第4章外汇市场、交易.pptVIP

外汇市场的分类: 按交易类型分： ——本币与外币之间的交易 ——外币与外币之间的交易 按外汇交易额度的不同分： ——批发外汇市场，是指银行同业之间进行外汇交易的市场。 ——零售外汇市场，是指银行与其客户之间进行外汇交易的市场。 按交易的组织形式： ——有形市场，是指交易参与者在专门的交易所里，在规定的时间内，集中起来进行外汇交易。 有形外汇市场主要存在于欧洲大陆地区，如法国巴黎、德国法兰克福、意大利米兰和比利时布鲁塞尔等地。 ——无形市场，是指没有具体的交易场所，也没有固定的开盘和收盘时间，交易的参与者利用电报、电话、电传和计算机网络等现代化通信手段进行交易。 无形外汇市场普遍存在于英国、美国、日本和瑞士等国家和地区，如英国伦敦、美国纽约、日本东京和瑞士苏黎世等地。 二、外汇市场的特点 （一）全天候交易的市场； （二）政府干预频繁的市场； （三）汇率波动剧烈的市场； （四）金融创新不断涌现的市场。 三、外汇市场的构成 1.外汇银行 2.中央银行 3.外汇经纪人 4.外汇客户 （三）银行与中央银行之间的外汇交易 中央银行为了使外汇市场上自发形成的供求关系所决定的汇率能相对地稳定在某一期望的水平上，可通过其与外汇银行之间的交易对外汇市场进行干预。 如果某种外币兑换本币的汇率低于期望值，中央银行就会向外汇银行购入该种外币，增加市场对该外币需求量，促使银行调高其汇率；反之，如果中央银行认为该外币的汇率偏高，就向银行出售该种外汇的储备，促使其汇率下降。 第一节 外汇市场概述 四、外汇市场功能 实现购买力的国际转移 国际贸易和国际资金融通至少涉及两种货币，而不同的货币对不同的国家形成购买力，这就要求将本国货币兑换成外币来清理债权债务关系，使购买行为得以实现，而这种兑换就是在外汇市场上进行的。 为国际经济交易提供资金融通 在进行外汇买卖的同时也向国际经济交易者提供了资金融通的便利，从而使国际借贷和国际投资活动能够顺利进行。 提供外汇保值和投机的场所 五、世界主要外汇市场P100 （一）伦敦外汇市场 （二）纽约外汇市场 （三）东京外汇市场 第二节 即期外汇交易 一、即期外汇交易概念 ★又称为现汇交易，是指买卖双方达成外汇买卖协议后，在两个营业日内完成交割的外汇交易方式。 即期外汇交易是外汇市场上最常见、最普遍的买卖形式。 二、即期外汇交易的类型： 1.当日交割（Value Today），即在交易达成的当日办理货币的收付。如港元对美元的即期交易。 2.次日交割（Value Tomorrow），是在成交后的第一个营业日办理交割。如港元对日元、新加坡元、马来西亚林吉特、澳大利亚元就是在次日交割。 3.标准日交割（Value Spot），是在成交后的第二个营业日办理交割。 第二节 即期外汇交易 五、套汇与套利交易 （一）套汇 1.概念：是指利用同一时间不同市场的汇率差异进行贱买贵卖，套取差额利润的活动。 2.方式：直接套汇和间接套汇 （1） 直接套汇：两角套汇，是指利用同一时间两个不同外汇市场上汇率的差异进行贱买贵卖活动。 ◆ 例1，某日 纽约市场：USD100 = HKD775.07 香港市场：USD100 = HKD778.07 则在香港市场卖出100万美元,收入778.07万港元;同时在纽约市场卖出775.07万港元, 收入100万美元,片刻得3万港元。 （2） 间接套汇 间接套汇又称三角套汇，是指利用同一时间三地汇率上的差异进行贱买贵卖活动。 （2） 间接套汇 （2） 间接套汇 1.含义：又称利息套汇，是指在两国短期利率出现差异的情况下，将资金从低利率的国家调到高利率的国家，赚取利息差额的行为。 2.非抛补套利和抛补套利 1.非抛补套利 是指套利者在将资金从低利率国向高利率国转移时，不同时做一笔反向的远期交易以回避风险的行为。例P105 这种套利行为具有投机性，投机者要承担高利率货币贬值的风险。 (二)套 利 2.抛补套利 是指套利者在将资金从低利率国向高利率国转移的同时，在外汇市场上做一笔反向的远期交易（即卖出远期高利率货币）以回避风险的行为。 非抛补套利 例，如果美国6个月期的美元存款利率为6%，英国6个月期的英镑存款利率为4%，英镑与美元的即期汇率为:GBP1=USD1.62，这时某英国投资者将50万英镑兑换成美元存入美国进行套利，试问：假设6个月后即期汇率 （1）不变； （2）变为GBP1=USD1.64 （3）变为GBP1=USD1.625 其套利结果各如何（略去成本）？ 非抛补套利