财务报告分析(第5章）.pptVIP

* 现金流量表分析 * 4、对经营活动现金流量的阅读应与资产负债表和利润表结合起来 销货收到的现金/销货收入的数值，可以判断企业销货的收现质量。 判断时有三种情况： 其一，分子与分母基本一致，说明企业的销货没有形成挂账，资金周转良好； 其二，分子大于分母，说明企业当期销货全部变现，而且还收回了部分前期的应收账款，这种状况应当与应收账款的下降相对应； 其三，分子小于分母，说明帐面收入高，而变现收入低，应收帐款挂账增多，必须关注其债权资产的质量。 * 现金流量表分析 * 其一，分子与分母基本一致，说明购货成本基本上是付现成本，一方面表明企业为购货付出现金，另一方面表明企业没有因购货形成新的债务； 其二，分子大于分母，表明企业不仅支付了本期全部的帐款，而且部分地偿还了前期的货款，虽然现金流出增多，但也可能因此而树立了良好的信誉； 其三，分子小于分母，表明赊购很多，虽节约了现金，但增加了负债对以后形成偿债压力。 购货现金/销货成本的数值，可以判断企业付现成本的情况： * 现金流量表分析 * （二）投资活动的现金净流量分析 它是反映企业资本性支出中的现金流量，分析的重点是购置或处置固定资产发生的现金流入流出数量。根据固定资产规模和性质，可以了解企业未来的经营方向和获利能力，揭示企业未来经营方式和经营战略的发展变化。 * 现金流量表分析 * 1、将投资活动的现金流入量与流出量联系起来阅读。 种类： A 若现金流入量大大超过流出量，说明企业可能变现了大量的固定资产，如该固定资产时闲置或多余的，此变现对企业的经营和理财都是有利的，否则说明企业的经营或偿债出现了困难，不得不靠处置资产来维持经营和偿还债务；也可能是企业经营困难或环境变化，企业必须收縮投资战线，集中资金克服经营困难； B 若现金流入量大大低于现金流出量，说明企业实施了投资扩张的政策，但要与投资效益结合起来考察。 2、投资收益中所取得的现金/利润表中的投资收益的数值，若比值越大，说明企业所实现的变现投资收益越高。 长期股权投资中的成本法和权益法 3、将投资活动的现金净流量与企业理财和投资策略联系起来阅读 要点把握： * 现金流量表分析 * （三）筹资活动现金净流量分析 可以了解企业的融资能力和融资政策，分析融资组合和融资方式是否合理。融资方式和融资组合直接关系到资金成本的高低和风险大小。本期流入量过大，会对以后会计期间的现金流量及资金成本产生一定的压力。 * 现金流量表分析 * 1、将筹资活动的现金流入量与现金流出量联系起来阅读。 种类： A 如筹资活动的现金流入量大于现金流出量，说明企业吸收资本或举债的步伐加快；联系投资的净现金流量，如果投资的净现金流出也非常明显，则意味着企业加快了投资和经营扩张的步伐，可能会给企业带来获利的机会；联系经营活动的现金净流量，如经营活动的现金净流出明显的话，则说明吸收资本或举债的资金部分地补充了经营上的资金短缺，同时也反映企业的经营资金方面出了问题。 2、将筹资活动的现金净流量与企业理财政策的调整联系起来阅读。 如用支付分配股利或利润的现金支出/前期实现的净利润的数值过小，则说明企业实现了低利润分配的政策，可能是企业投资任务过重。 要点把握： * 现金流量表分析 * （四）全部现金净流量的分析 判断企业财务适应能力和现金支付能力的重要指标。一般情况是，如果现金流量净增加额项目为正数，说明本期现金和现金等价物是增加了，企业的支付能力较强，反之则较差，财务状况恶化。 * 现金流量表分析 * 三、现金流量比率分析 （一）现金流量比率分析 1.反映企业短期偿债能力的现金流量比率 现金流动负债比=经营活动的现金净流量/流动负债 该比率可以反映流动负债所能得到的现金保障程度，或企业获得现金偿付短期债务的能力，这个比率越大，说明企业短期偿债能力越强。 2.反映企业偿付全部债务能力的现金流量比率 现金债务总额比=经营活动现金净流量/债务总额 经济含义：基于假设企业所有的现金流量用来偿还利息，意味着企业可借新债还旧债。 * 现金流量表分析 * 假设某企业经营活动的现金净流量为3811万元，债务总额为27075万元，则现金债务总额比=3811/27075=14% 该公司最大的付息能力是14%，即利息高达14%时，企业仍能按时付息。只要能按时付息，就能借新债还旧债，维持现有的债务规模。 如果市场利率是10%，那么该公司最大的负债能力是3811/10%=38110（万元）。仅从付息能力看，企业还可借债11053万元（38110-27075）。可见该公司的举债能力是不错的。如果该比率低于银行贷款利率，情况就不妙了。 举例： * 现金流量表分析 * 3.经营现金到期债务比 经营现金与到期债务比= 经营活动现金净流量/（本期到期