第五篇 货币供求1.pptVIP

第十二章 货币供求及其均衡 第一节 货币需求（Demand of Money) 第二节 货币供给(Supply of Money) 第三节 货币均衡 (Equilibrium of Supply and demand of Money) 第一节 货币需求（Demand of Money) 一、货币需求含义 二、货币需求函数 三、货币需求理论 四、货币需求量的测定 一、货币需求含义 货币需求是指人们通过对各种资产的安全性、流动性和盈利性的综合衡量后所确定的最优资产组合中所愿意持有的货币量。 从理论上说，人们对货币的需求大致可分为对交易媒介的需求和对资产形式的需求，但在现实生活中，这两类货币需求是相互交融的。 主观货币需求与客观货币需求 微观货币需求与宏观货币需求 名义货币需求与实际货币需求 二、货币需求函数 所谓货币需求函数，就是将决定和影响货币需求的各种因素作为自变量，而将货币需求本身作为因变量而建立起来的数量变化关系。 M=f(Y , r , P, …….) 货币需求函数的作用 第一，分析各种因素对货币需求的不同影响。 第二，通过计量研究来验证货币需求理论的某一结论。 第三，在取得各种有关资料的基础上，利用货币需求函数来测算一定时期内全社会的货币需求量，以作为制定货币政策、控制货币供给的依据。 货币需求函数中的变量 规模变量——财富与收入 机会成本变量——货币与非货币资产的预期收益率（利率） 其他变量 ：如货币流通速度、一般物价水平、信用的发达程度、消费倾向等。 三、货币需求理论 （一）货币需求理论的含义（教材335） 货币需求理论是一种关于对货币需求的动机影响因素和数量决定的理论，是货币政策选择的理论出发点 货币需求理论研究一国经济的发展需要多少货币量，货币需求量由哪些因素组成，这些因素相互之间有何关系，以及一个经济单位在现实的收入水平和商品供求等经济背景下，手中保持多少货币的机会成本最小，收益最大等问题。 三、货币需求理论 （二）传统货币数量理论 The Quantity Theory of Money， 是以货币的数量来解释货币的价值或一般物价水平的一种理论。 费雪的现金交易说 MV=PT 剑桥学派的现金余额说 M=KPY 三、货币需求理论 （三）凯恩斯的流动性偏好理论 预防动机的货币需求 交易动机的货币需求 交易动机的货币需求是指人们为进行日常交易而产生的货币需求。这一货币需求的数量主要决定于收入的数量，且与收入的数量成正比。 预防动机的货币需求是为应付那些意料之外的支出而产生的货币需求。这一货币需求也主要决定于收入的数量，而且也与收入的数量成正比。 投机动机的货币需求 所谓投机动机的货币需求，实际上是指人们对闲置货币余额的需求。人们之所以持有闲置的货币余额，是为了在利率变动中进行债券的投机，以获取利润。这一货币需求与市场利率成反比。 流动性陷阱 在一种极端情形下，当利率低到一定程度时，整个经济中所有的人都预期利率将上升，从而所有的人都希望持有货币而不愿持有债券。在这种情况下，投机动机的货币需求将趋于无穷大，此时，若继续增加货币供给，将如数地被人们无穷大的投机动机的货币需求所吸收，从而利率不再下降。这种极端的情形，就是所谓的“流动性陷阱”。 凯恩斯的货币需求函数 M=M1+M2=L1（Y）+L2（r) M表示货币总需求； M1表示交易性的货币需求； M2表示投机性的货币需求； Y表示收入； r表示市场利率； L1表示M1与Y的函数关系； L2表示M2与r的函数关系。 三、货币需求理论 （四）鲍莫尔的存货模型 鲍莫尔（W.J.Baumol）的存货模型是对凯恩斯交易动机的货币需求理论的发展。根据凯恩斯的理论，交易动机的货币需求只是收入的函数，而与利率无关。鲍莫尔则通过分析，发现即使是交易动机的货币需求，也同样是利率的函数，而且同样是利率的递减函数。 平方根公式： 交易动机货币需求的收入弹性和利率弹性分别为正二分之一和负二分之一。 (五）托宾的资产选择理论 托宾（J.Tobin）的资产选择理论是对凯恩斯投机动机的货币需求理论的发展。凯恩斯的理论无法解释人们既持有货币、又持有债券这种现象，更无法说明人们同时持有收益率各不相同的其他多种金融资产这一现实生活中普遍存在的事实。 托宾的资产选择理论不仅得出了投机性货币需求与利率呈反向变动关系的结论，而且还通过人们资产组合的选择和调整行为，解释了货币与其他各种金融资产同时被人们所持有的现象。 三、货币需求理论 （六）弗里德曼的新货币数量说 1956年，米尔顿