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中国远洋两度巨亏原因分析-会计 中国远洋两度巨亏原因分析 倪晨 摘要：继2011 年104.49 亿元的亏损后，中国远洋在2012 年继续亏损，高达95.59 亿元，连续两年的巨额亏损，使 得中国远洋获得了“A股亏损王”的称号。有相关分析指出，亏损的根本原因是其管理层对企业规模的过分追求而使得 自身忽略了市场中存在的种种风险。本文将从宏观市场及其自身战略两个层面对中国远洋两度巨亏的原因进行研究， 分析到底是哪些因素导致了中国远洋的巨亏，同时提出有关的建议。 关键词 ：巨额亏损；套期保值；供求失衡 一、背景介绍 1.企业介绍 中国远洋控股股份有限公司(简称“中国远洋”)于 2005 年3 月3 日在中国注册成立，2005 年6 月30 日在 香港联交所主板成功上市，2007 年6 月26 日在上海证 券交易所成功上市。拥有中远集装箱运输有限公司、中远 散货运输有限公司、青岛远洋运输有限公司、中远航运有 限公司、深圳远洋运输股份有限公司等子公司，主要从事 集装箱航运、干散货航运、物流、集装箱码头、集装箱租赁 和制造等业务。 2.巨亏历程介绍 中国远洋于2012 年3 月27 日公布了全年业绩： 2012年，归属母公司净利润亏损95.59亿元，而2011年， 这个数字为亏损104.49亿元。 中国远洋2011年所实现的营业收入为689亿元，较 去年同期的806亿元下降了14.516%，营业成本719 亿 元，较去年同期的663亿元增加了8.446%。实现归属母 公司净利润-104 亿，去年同期为67.7 亿，减少了171.7 亿或253.6%。中国远洋因此位居2011年上市公司巨亏 名单的榜首。 2012年，中国远洋实现营业收入721亿元，营业成本 725亿元，虽然营业成本还是大于营业收入，相较2011年 已经有了很大的好转，但通过报表我们发现其2012年的 财务费用较2011年的财务费用多出了15亿元。 二、两度巨亏原因分析 中国远洋两度的巨额亏损引起了外界的关注与猜 疑，面对外界的各种说法，时任中国远洋总裁的魏家福给 出的解释是：全球经济持续低迷，航运业整体亏损，并不 是只有中国远洋一家亏损。话虽如此，但从数据我们可以 看出，虽然航运业整体亏损，但中国远洋的亏损之重影响 之深是其他航运企业所无法匹敌的。2011年，航运巨头 马士基亏损6 亿美元，中海亏损27 亿元，韩国现代商船 亏损3.2 亿美元，韩进航运亏损5 亿美元，中国远洋一家 的亏损等于四家龙头企业的亏损总和，由此可见，中国远 洋的亏损十分重大。 从报表数据我们可以看出，企业2011、2012两个年 度的巨额亏损主要分为三个方面：营业收入的减少和成 本的上升、高额的期间费用无法在营业利润上得到弥补 以及多出的营业外支出。 1.是什么导致了营业收入的减少和成本的增加呢？ 2001-2007年是世界航运业黄金期。随着2001年我 国加入世界贸易组织，外商投资大幅增加推动我国经济 贸易的快速发展，对航运业的发展也起到了鞭策和积极 鼓励的作用，因此在2007年中国远洋为把握航运市场高 速发展的机遇，进一步确立领先地位，选择了扩充船队规 模。但到了2007年，美国爆发了次贷危机，对全球经济都 产生了巨大的冲击，带来了不利的影响。此时，中国远洋 的管理层反而给出了进口贸易会持续增长的预期，丝毫 没有预见到即将降临的危机。于是，中国远洋在2007年 前后签订了大量的造船和租船合同。 与此同时，世界其他的航运企业也采取了同样的策 略，大量的新船被投入使用，航运运力大大增长，但不景 气的经济形势所导致的贸易量萎缩使得航运运量增长不 足。于是，从2007年到2012年，干散货市场的运力增长 速度都超过了运量增长速度。由此也导致了全球的干散 货市场运价的大幅下跌，波罗的海(BDI)运价指数从2007 年的4500 剧降至2012年的920。虽然中国远洋采取和 一系列措施来提高运量以面对不景气的全球经济以及加 剧的行业竞争，但急剧下跌的运价还是导致了其营业收 入的减少。与此同时，油价、工资这些占主要成本的生产 要素价格的上涨，导致了营业成本的不降反升。 2.是什么构成了企业高额的期间费用呢？ 通过报表我们可以观察到中国远洋每年的管理费用 这一科目的数额总是十分庞大的，但每年变化幅度不大， 可以视作企业每年的一项固定支出，庞大的管理费用也 在一定程度上增添了企业的经营负担。从报表我们可以 看到，相较于20