财管重点(市营3班).docVIP

考试类型： 一、单选（20×1＝20分） 二、多选（10×2＝20分） 三、计算题（5×6＝30分） 四、问答题（3×10＝30分） P10， 财务管理的目标（问答题） 关于企业的财务管理目标，主要有以下三种观点： 1、以利润最大化为目标 经营获利，是企业生存和发展的必要条件；如果企业长期出现亏损，势必导致资不抵债，而陷入破产、倒闭。以利润最大化作为企业的财务管理目标，有其科学成分。这是因为，企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算、加强管理、改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本，这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。但是，以利润最大化作为财务管理目标仍存在如下缺点： （1）没有考虑利润发生的时间，没有考虑货币的时间价值。 （2）没有考虑获取利润和所承担风险的大小。 （3）利润最大化往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向。 （4）如果以利润总额为目标对象，则没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系，因而不利于不同资本规模的企业或同一企业不同期间之间的比较。 应该看到，利润最大化的提法，只是对经济效益的浅层次的认识，存在一定的片面性。所以，现代财务管理理论认为，利润最大化不是财务管理的最优目标。 2、以每股收益最大化为目标 每股收益最大化的目标将企业实现的利润额同投入的资本或股本数进行对比，能够说明企业的盈利水平，可以在不同资本规模的企业或同一企业不同期间之间进行比较，揭示其盈利水平的差异。但是，以每股最大化作为财务管理目标仍存在如下缺点： （1）仍然没有考虑每股盈余取得的时间性，即没有考虑资金的时间价值。 （2）仍然没有考虑每股盈余的风险性，也不能避免企业的短期行为，可能会导致与企业的战略目标相背离。 3、以企业价值最大化或股东财富最大化为目标（最主要目标） 股东的财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定，当股票价格达到最高时，股东财富也达到最大，这样，企业总价值最大与股东财富最大是一致的。股价的高低，代表了投资者对企业价值的客观评价：反映了资本和获利之间的关系，反映了每股盈余的大小和取得的时间，也反映了每股盈余的风险。当然，以企业价值最大化作为财务管理目标也存在一些问题： （1）对于股票上市公司，虽可以通过股票价格的变动揭示公司价值，但是股价是受多种因素影响的结果，特别是即期市场上的股价不一定能够直接揭示公司的获利能力，只有长期趋势才能做到这一点。 （2）为了控股或稳定购销关系，现代企业不少采用环形持股的方式，相互持股。法人股东对股票市价的敏感程度远不及个人股东，对股价最大化目标没有足够的兴趣。 （3）对于非股票上市公司，只有对企业进行专门的评估才能真正确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方法的影响，这种估价不易做到客观和准确，这样导致企业价值确定的困难。 P26， 年金的计算 年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。年金有多种形式，根据第一次收到或付出资金的时间不同和延续的时间长短，一般可分为普通年金、即付年金、永续年金和递延年金。 1、普通年金的计算（P26—28） 2、即付年金的计算（P28—29） 3、永续年金的计算（P29） 4、递延年金的计算（P29—31） P 34， 风险报酬率（概念） 风险报酬率包括违约风险报酬率、流动性风险报酬率和期限风险报酬率： 1、违约风险报酬率是指为了弥补因债务人无法按时还本付息而带来的风险，由债务人要求提高的利率。 2、流动性风险报酬率是指为了弥补因债务人资产流动不好而带来的风险，由债务人要求提高的利率。 3、期限风险报酬率是指为了弥补因偿债期长而带来的风险，由债务人要求提高的利率。 因此，利率的一般计算公式也可以表示为： 利率＝纯利率＋通货膨胀补偿率＋违约风险报酬率＋流动性风险报酬率＋期限风险报酬率 P 44， 协方差、相关系数 （概念） 1、协方差是一个用于测量投资组合中某一具体投资项目相对于另一投资项目风险的统计指标。 计算公式：P44 2、相关系数：为了使其概念能更易于接受，可以将协方差标准化，将协方差除以两个投资方案投资收益率的标准离差之积，得出一个与协方差具有相同性质但却没有量化的数，这个数就是这两个投资项目的相关系数，它介于-1到+1之间。 计算公式：P44—P45 了解每个字母的含义和计算公式。也要了解一下得出的数字的含义。 P 46， 系统风险，非系统风险 （概念，判断题） 1、系统风险（不可分散风险） 系统风险是指那些影响所有公司的因素引起的风险。例如：战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等非预期的变动，对许多资产都会影响。 2、非系统风险（可分散风险） 非系统风险是指发生于个别公司的特有事件所造成的风险。例如：某公司发生